Experts: AEX 335

Voor 2011 hadden de beursprofessionals een AEX-stand van 395 verwacht. Dat viel even tegen. In plaats van plus 11,2% werd het min 11,9%. Het percentage was dus bijna goed, het teken helemaal niet. Maar wonder-o-wonder, de expert die twee jaar geleden op de gong mocht slaan omdat hij de beste AEX-voorspelling had gemaakt, heeft opnieuw gewonnen.

Hij dacht dat de AEX op 311,16 zou eindigen. Gezien het spectrum van de overige voorspellingen vraag ik me af: is dat toeval, voorinformatie of een bovenmatig inzicht in de markt? Opvallend is dat deze nummer één ook een hele aardige aandelenkeuze had gemaakt, goed voor een plus per saldo van 38%:

• long ASML
• short Corio

U wilt natuurlijk gelijk weten, wat hij voor 2012 verwacht. Maar helaas de enquête is anoniem. Wellicht dat hij het nog vertelt in het interview bij de gongslag.

Verwachting 2012: 335
De 104 experts die dit jaar aan de eindejaarsenquête meededen, verwachten gemiddeld een AEX van 335. Dat is een bescheiden stijging van 7,3%. Sinds 1994 vraag ik naar de AEX-ultimostand. In de negentien jaar dat deze enquête wordt gehouden behoort deze schatting tot de magere voorspellingen.

Van de 104 beursprofessionals gaan er 23 van een daling uit. Dat is opvallend veel. Van de beursprofessionals gaan er 31 uit van een stijging tot boven de 350. Dat is historisch gezien erg veel. Er lijkt dus geen overmatig optimisme in de markt aanwezig. Dat geeft in ieder geval ruimte voor meevallers, zei de optimist.

Aandelenkeuzes niet zo goed
De keuzes van de experts waren niet zo goed. Als ik alle adviezen bij elkaar neem, dat zijn dus 114 jaartoppers en 114 jaarfloppers, dan hebben de toppers gemiddeld 27,7% verloren. De floppers 25,0%. Van de experts hadden er 52 een plus in hun long-shortportefeuille en 62 dus een min.

De beste expert was long in Royal Dutch gegaan en short in BAM. Het is een bekende belegger en ik ben benieuwd of hij uit de anonimiteit wil treden.

Royal Dutch  favoriet en Air France niet
Met hernieuwd enthousiasme hebben de profs de enquête ook dit jaar weer ingevuld. Air France-KLM wordt gezien als de grootste flopper, ondanks dat de koers in het afgelopen jaar al 71% gedaald is. Maar toegegeven het is moeilijk om optimistisch voor dit bedrijf te worden.

ASML, Heineken en Reed Elsevier staan ook hoog in de flop-lijst. De aandelen deden het in 2011 juist vrij goed. Wellicht dat sommige experts een tegenreactie verwachten.

En dan Corio. Een van de grotere overwegingen in het SNS Nederland Aandelenfonds. De experts voorzien een somber jaar voor onroerendgoedfondsen:

• een flinke daling van de consumentenverkopen in de Zuidelijke eurolanden
• winkeliers in deze eurolanden willen een lagere huur betalen
• moeilijke financiering
• een acceleratie van de overgang van winkelverkopen naar online

Royal Dutch Shell is topper van 2012 samen met PostNL. In het overzicht hieronder ziet u of in de andere jaren deze aandelen ook al tot de toppers (groen) of floppers (rood) behoorden. Royal Dutch is meestal een populair aandeel, alleen in 2011 niet. Laat dat nou net het jaar zijn dat het aandeel er als beste uit kwam.

PostNL is favoriet vanwege de stijgende postzegelprijs en de aanpak van het pensioenprobleem. Arcelor Mittal staat in het topperslijstje omdat de Amerikaanse economie het toch beter doet dan eerder verwacht. De lijst wordt afgesloten met Randstad en Fugro.

Januari verwachtingen: optimistich
En dan nog de verwachtingen voor januari. De profs zijn optimistische gestemd. Even geen euroschuldenproblemen. Sommigen verwachten een januarirally. Hoewel ik moet bekennen dat het januari-effect eigenlijk is uitgewerkt. Per saldo verwacht 58% een AEX-stijging in januari en 22% een -daling.

Voor het eerste halfjaar van 2012 is het optimisme juist wat getemperd:

• 42% gaat uit van een stijging
• 28% verwacht een daling

ING is favoriet
Het januari-aandeel van de maand is ING met op gepaste afstand Royal Dutch Shell. Heineken en KPN kunt u beter niet hebben.

De keuzes over de afgelopen maand waren opnieuw niet zo goed. Een long-shortportefeuille zou weer geld hebben ingeleverd. In 2011 heeft een dergelijke portefeuille in slechts drie maanden een plus opgeleverd. En de overige negen maanden dus een min.

Sterker nog in tien van de twaalf maanden hebben de IEX-lezers de beursexperts verslagen. Er is voor de professionals dus in 2012 flink wat werk aan de winkel.

Aan de enquête van deze maand deden 104 professionals mee.