Het derdekwartaalseizoen is bijna voorbij. Van de AEX-fondsen moeten deze week alleen Ahold, Reed Elsevier, Fugro en Boskalis nog cijfers publiceren.
Over het algemeen kan worden gesteld dat de cijfers zijn meegevallen, maar dat weinig ondernemingen iets durven roepen over 2012. Tegenvallende kwartaalcijfers kwamen van:
Echt meevallende cijfers rapporteerden ASML, ING en TomTom. De rest was min of meer in de prik of de bedrijven hadden hiervoor al gewaarschuwd zoals TNT Express. De lage koers van TNT Express zorgde voor een verdere afboeking van de resultaten bij PostNL, dat 29,9% van de aandelen in TNT Express als deelneming houdt.
Ondanks de opwaartse aanpassing van de resultaten voor 2011 van PostNL daalde de koers fors omdat voor 2012 al werd aangekondigd dat het dividend uitsluitend in aandelen zal zijn in plaats van cash. PostNL was hiermee een van de weinige fondsen met uitspraken over 2012.
Fors omlaag
Uit de grafiek (en de tabel, zie verder) blijkt dat de analisten hun taxaties voor de AEX-fondsen over 2012 de laatste weken fors naar beneden hebben aangepast. De gemiddelde winsttaxatie over 2012 ligt nog nauwelijks hoger dan de gemiddelde winsttaxatie over 2011, namelijk 33,75 euro versus 32,13 euro gemiddelde winst per aandeel van de AEX.
Volgens Bloomberg-consensusdata komende de volgende AEX-fondsen met lagere winsten in 2012 (gevolgd door de mogelijke redenen):
- ASML: book-to-bill ratio loopt achter en een zeer goede resultaten in 2011
- Boskalis: laat cyclisch waardoor het moeilijk wordt resultaten in 2012 te evenaren
- DSM: erg goede 2011-resultaten; afwachten of dat in 2012 ook gaat lukken
- ING: erg goede 2011-resultaten; onzekerder in 2012 ook door verkopen van ondernemingen
Aandelen met een cash dividendrendement 2011 >5% te ontvangen in 2012:
Opvallend in dit laatste rijtje is Randstad, dit komt door de lage koers-winstverhouding en niet door de hoge pay-out. Om deze reden valt Koninklijke Olie uit dit rijtje; het is een van de weinig AEX- fondsen met een positief koersresultaat tot dusver in dit jaar (samen met ASML en Unilever).
Klik op de tabel voor een grote versie
Nico van Geest heeft een indrukwekkend CV als beleggingsanalist. IN de afgelopen twintig jaar werkte hij voor SNS Securities, Credit Suisse First Boston, Theodoor Gilissen en Van Lanschot. Sinds 2007 is hij Hoofd Research bij Keijser Capital. De informatie in deze columns is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen.
Er zijn (nog) geen reacties geplaatst.