Past u op met de volgende aandelen? Van alle bedrijven op het Damrak hebben deze volgens SNS Securities namelijk de meest blootstelling aan (nieuw woord) pensioenfondsenrisico:
SNS pakt vandaag uit met een 34 pagina’s tellend rapport – waarvan slechts één pagina disclaimer, hulde – met de sexy titel Pension thrillers and funding gap fillers. Leest u de samenvatting mee, weet u meteen waar het over gaat. Kort door de bocht: als de pensioenfondsen gaan, welke Amsterdamse aandelen gaan dan ook, of het meeste?
105%
U weet het, als de dekkingsgraad van pensioenfondsen onder 105% komt, slaat de paniek toe in Nederland en kunnen de fondsen maar zo gedwongen worden bijvoorbeeld aandelen te verkopen. Dit is precies de reden voor het onderzoek van SNS Securities: welke namen lopen het meeste risico als dit inderdaad weer gebeurt?
Dat is niet denkbeeldig, want volgens SNS Securities zit de collectieve Nederlandse pensioensector weer gevaarlijk dicht in de buurt van die roemruchte 105%.
Weinig impact
SNS Securities stelt in het algemeen dat ondanks de enorme hoeveelheden geld waarmee de pensioenfondsen werken, de impact op de brede markt of indices gering is. Des te groter op sommige aandelen, waarvan die zes het meest. Waarom is een technisch haute finance verhaal dat ik u maar bespaar.
Allereerst heeft SNS Securities een grafiek van de asset allocatie van onze pensioenfondsen. Geheel volgens het marktbeeld van het laatste jaar:uit aandelen en in bonds. Vult u zelf in wat other is: commodities bijvoorbeeld en verder alles wat maar op de beurs te krijgen is behalve goud?
Voor hen die er voor hebben doorgeleerd: dit zijn de financiële kengetallen, waarom SNS Securities die zes aandelen het etiket pensioenfondsenrisico opplakt.BDO is Defined Benefit Obligation. Definitie: “The present value of the future defined benefits. For accounting purposes future pension right need to be discounted using the corporate AA bond yield.”
Die AA bond yield ziet er trouwens zo uit:
Adviezen
Let wel, SNS Securities plakt weliswaar een etiket op deze aandelen, maar dat wil nog niet zeggen dat ze ze allemaal een sell en een gedecimeerd koersdoel meegeeft. Dit zijn de huidige opinies van het huis... tot zover van toepassing dan.
Pensioenfondsen beursbedrijven
Boskalis-Westminster stortte één a twee jaar geleden geld bij in het pensioenfonds uit de bedrijfkas, iets wat nogal wat reuring opleverde. Bij welke ondernemingen zou dat nu weer kunnen gebeuren? Daarom kijkt SNS Securities ook nog naar de pensioenfondsen van een aantal beursgenoteerde ondernemingen.
Toeval of niet dat uitgerekend Olies en Unies, de fundamenten plus casco van de het Damrak, er het beste uitspringen? Opvallend is het zeker.
Guruwatch.nl is een volbloed dochter van IEX.nl. De site houdt analistenadviezen bij en berekent het rendement daarvan. Guruwatch houdt ook alle opinies, tips en stukken bij van de internationale beursguru's. Dit en andere artikelen op de site zijn afkomstig van Arend Jan Kamp,
senior content manager van IEX. Kamp belegt iedere maand vooral voor
zijn pensioen uitsluitend in beleggingsfondsen. Klik
hier voor zijn actuele posities. De informatie in deze column is niet bedoeld
als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde
beleggingen. Uw reactie of vraag is altijd welkom.
Er zijn (nog) geen reacties geplaatst.