Hoewel het dit weekend geen weer was om op de bank te zitten, wil ik het toch weer even over de banken hebben. Maar eerst even het weekend, het leek het wel midzomer.
Maar als ik tussen de bomen in mijn tuin door naar mijn garage liep, ging ik dwars door de spinnenwebben en dat is toch echt een herfstgevoel. Nu was ik toch al gevoelig want het was voor mij nog al een emotionele week.
Ik nam afscheid van mijn eerste werknemer, sinds ik ben gaan ondernemen. Hij kwam binnen als stagiair en ontwikkelde zich door tot projectleider, hij gaat de IT-business in. Nu heb ik direct weer twee nieuwe mensen aangenomen om zijn plek op te vullen, maar toch blijft het vreemd.
Wat ook vreemd blijft, is dat minister Wouter Bos allerlei dingen mocht roepen over Fortis en de DSB tijdens de kredietcrisis met verstrekkende gevolgen voor het publiek en dat een handelaar (Willem Kadijk) drie maanden voor de val van Fortis zegt het een zwakke partij te vinden en door de AFM beboet wordt voor misleiding.
Hoe gek kan de wereld worden? Maar ik zou het over de bankaandelen hebben.
Operation Twist
De bankaandelen zijn allemaal rentegevoelig en de Federal Reserve is weer begonnen met een herhaling uit het verleden. Ik kan me voorstellen dat u het allemaal even kwijt bent maar ik heb het over Operation Twist.
In de jaren zestig heeft men dit ook al een keer gedaan en omdat de Twist-dans toen hip was heeft men de operatie hiernaar vernoemd. Wat velen niet weten is dat de rentecurve wel flat werd maar per saldo op een hoger niveau kwam te liggen…
Maar is een vlakke yield curve wel goed voor een bank? Hierbij moet u weten dat banken van oorsprong kort lenen van de spaarders en op lange termijn geld uitlenen (hypotheken) als de lange rente daalt, is dit slecht voor de marge.
Maar technisch ligt het er allemaal iets beter bij. Een paar weken geleden wees ik al op een mogelijke opleving van de banken. Neem bijvoorbeeld ING die heeft technisch wel kansen. Hoewel ik het fundamenteel niet erg begrijp.
Ook Delta Lloyd (helaas thuis even geen grafiek) heeft kansen en dit is fundamenteel beter te begrijpen nu de bleeder in Duitsland is opgelost. Zelfs mijn eerdere lievelingsshort, Goldman is wel genoeg gedaald. Ik zou dus winst nemen in short.
In Aegon kan nog wel een short volgens de Twindicator maar zolang de koers niet aan de onderkant van de consolidatiefase uitgebroken is, moeten we ook niet te negatief zijn.
Eenvoudig
Maar hoe is mijn positieve idee over de banken te rijmen met mijn negatieve idee over de toekomst van de index? Eigenlijk is het eenvoudig: ik denk dat bepaalde defensieve aandelen of aandelen die het redelijk gedaan hebben neerwaarts potentieel hebben.
Zo heb ik nog hier en daar wat puts op Unilever want als we met zijn allen uit ons dak gaan op een mooie herfstdag dan zegt dat veel over de ijsverkopen. Maar sowieso is het goed te weten dat Unilever ook last van de eerdere kredietcrisis had.
Ahold is ook een defensief aandeel en hoewel ik ze een warm hart toedraag heb ik de aandelen geruild voor calls. Ik vind de calls spotgoedkoop. Zo houd ik voor weinig risico wel potentie omhoog.
DSM heb ik leuk opgevangen in bepaalde portefeuilles op de bodem, maar ik heb even een call geschreven omdat je best mooie premies ontvangt.
Voor Akzo geldt eigenlijk een soortgelijk verhaal: ook daar heb ik een call geschreven op december om zo wat premie te ontvangen. Daarmee raak ik op hogere niveaus mijn aandelen kwijt met een leuk rendement en heb ik nu de premie ter bescherming van iets lagere niveaus.
KPN is een defensief aandeel door dividendrendement. Maar in mijn grafieken ben ik niet echt positief.
Ik heb het dus niet zo op defensieve aandelen. Ik ben meer een fan van aandelen die hard gedaald zijn en wel goede bedrijven zijn. Zo blijf ik fan van BAM
Een ander aandeel waar ik heel blij mee ben is Amazon.com. Zij zijn in de aanval gegaan tegen Apple. Hoewel ik heel blij ben dat ze dit gedaan hebben zou ik het aandeel niet willen kopen.
Apple zit ik short en ik verdien zowaar weer eens geld. Persoonlijk verwacht ik niet veel van de op stapel staande introductie van de Iphone 5, helemaal niet omdat Steve de presentatie niet meer doet.
Maar wellicht kan het een idee zijn om tijdelijk even winst te pakken. De grafiek heeft zelfs in een scenario van een opgaande trend nog volop ruimte omlaag.
Nu ik het toch over glad gaan heb. Ik ga glad in eerdere short op Berkshire Hathaway. Eind augustus ging ik short op dit aandeel en sinds die tijd is het aandeel ook gedaald maar nu Buffett, die ooit eigen aandeleninkoop verwerpelijk vond, ineens zijn eigen aandelen staat in te kopen...
Banken
Om toch nog even terug te komen op de banken, Spanje nationaliseerde vrijdag drie spaarbanken, dat lijkt me niet echt goed nieuws. Wat ook nog slecht nieuws is dat Brussel een belasting wil invoeren om de banken te straffen. Maar die belasting komt op alle aandelentransacties.
U kunt die belasting vergelijken met de Belgische Beurstax. Kijk maar eens naar de beurs van Brussel hoeveel goeds deze belasting heeft gebracht. Ook denk ik dat een transactiebelasting pensioenen duurder gaat maken en aandelenhandel minder populair gaat maken.
Eerder hebben we in Engeland gezien hoe Stamp-belasting ontweken werd via CFD’s en of de consument hier nu mee geholpen wordt? Kortom de banken worden niet geraakt maar u en ik worden geraakt. Maar ik kom daar nog wel eens uitgebreid op terug.
Frank van Dongen is het pseudoniem van vermogensbeheerder en broker Cees Smit. Hij is algemeen directeur van de Today’s Groep, dat bestaat uit Today's Brokers en Today's Vermogens Beheer. Smit schrijft zijn columns op persoonlijke titel. De Today’s Groep is actief als vermogensbeheerder en als broker en is met beide entiteiten als vergunninghouder geregistreerd bij de AFM en DNB. Ook staan beide bedrijven als deelnemende instelling ingeschreven bij het DSI. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Uw reactie is welkom op vandongen@iex.nl.
Banken kunnen niet lager dan?laat me niet lachen!
Of je moet bedoelen dat een "lage zits bank" uit de mode is
Meneer Cees, De banken zijn nog lang niet laag genoeg. Alle 3 grote Nederlandse banken zijn failliet zoals we het komend jaar (jaren) zult zien. We zitten in de grote correctie begonnen in 2001 zoals Bill Bonner het noemt, er is nog heel veel schuld en in Amerika is de schuld de afgelopen maand zelfs nog weer toegenomen. Vrijwel alle Europese landen hebben financiële problemen, de Middellandse zee landen staan er nog het beste voor want die hebben, gelukkig voor hen, nog een grijze economie. Alle witte economieën zijn door hun politici en ambtenaren dusdanig leeggezogen dat ze alleen maar kunnen vallen. Het is niet de vraag of ze vallen maar wanneer.
Als je denkt dat de banken alleen maar verder omlaag gaan, moet je eens nadenken over de economische situatie die daarbij hoort. Waarschijnlijk wil je dan bijna niets meer long zijn (behalve misschien volatiliteit, ook al is die al superhoog). Het kan niet lang meer duren voordat Henk en Ingrid doorkrijgen dat telkens hogere kapitaalseisen en nieuwe transactiebelastingen uiteindelijk direct (hypotheek) of indirect (pensioen) door henzelf worden betaald. Daar moet inderdaad over worden geschreven, meneer Cees.
Het "bonusprobleem" los je op door manieren te vinden om veel meer mensen graag in het bankbedrijf te laten werken voor minder geld. Je maakt het niet aantrekkelijker door de bedrijfstak de goot in te trappen. En als er weinig mensen willen werken, wat gebeurt er dan met de beloning van degenen die de benodigde expertise wel hebben? Inderdaad.
ma 03 okt 2011, 11:57 'Krediet moeilijker voor EU-bedrijven'
LUXEMBURG (AFN) - Kleine en middelgrote bedrijven in de Europese Unie hebben de afgelopen jaren steeds moeilijker toegang gekregen tot leningen. Kredietaanvragen werden steeds vaker afgewezen. Dat blijkt uit cijfers die het Europees statistisch bureau Eurostat maandag naar buiten heeft gebracht.
Zo was in 2007 in Nederland nog 84,3 procent van de aanvragen voor een lening succesvol en werd 6,8 procent van de verzoeken afgewezen. In 2010 daalde het percentage succesvolle aanvragen naar 61,3 procent en werd ruim 22 procent afgewezen. Vergelijkbare cijfers zijn ook in andere EU-landen te zien.
In Bulgarije was het in 2010 relatief het moeilijkst om aan krediet te komen. Daar werd 36 procent van de aanvragen niet gehonoreerd, terwijl dat in 2006 nog maar 3 procent was. Ook in Ierland was er sprake van een forse sprong, van 1 procent afgewezen aanvragen naar 27 procent.
Griekenland is slechts de voorbode van wat andere westerse landen ook te wachten staat. Er wordt nu gesproken over een noodfonds van 2000 miljard om de problemen (alleen in Europa) het hoofd te kunnen bieden.
Vraagje: Wie betaalt die 2000 miljard?
Juist, de overige Europese landen.
Vraagje: Waar halen ze dat geld vandaan?
Juist, dat wordt geleend.
Vraagje: Maar ze hebben toch al enorme schulden en begrotingstekorten?
Juist, dus die worden behoorlijk groter, waardoor er flink bezuinigd moet worden, of belastingen verhoogd.
Vraagje: Maar om uit een schuldenprobleem te komen hebben we toch juist investeringen nodig?
Juist, maar daar is dus geen geld meer voor.
Vraagje: En als we nou eens niets doen?
Nou, dan rollen eerst wat Franse banken om, waarna andere banken, die geld aan die instellingen uit hebben staan, dreigen om te rollen, en dan kunnen we net als 3 jaar geleden duizenden miljarden gaan spenderen aan het ophouden van banken die nog steeds "too big to fail" zijn.
Het verhaal is kortom, als je het goed wil aanpakken dan kost het heel veel geld, geld dat een aantal landen zich niet kunnen permitteren, die daardoor zelf Griekenland II gaan worden, waardoor het opgerichte noodfonds misschien weer te klein blijkt te zijn. En als je niets doet dan krijg je de sneeuwbal via vallende banken in je gezicht.
In alle scenario's dien je ver te blijven van welke bank of verzekeraar dan ook, hoe leuk ze er 'technisch' ook even bijstaan.
Positief zijn op banken is tegenwoordig ethisch verwerpelijk.
Het voelt als investeren in activiteiten van Willem Holleeder, wapenhandel of bloeddiamanten.
Woeker en oplichting is pure misdaad.