De storm op de aandelenmarkten creëert instabiliteit op korte termijn. Voor de langere termijn biedt het een mooie koopkans voor aandelen. Waarom? De Europese Centrale Bank heeft een belangrijke stap gezet richting een stabieler Europa door flink Spaans en Italiaans staatspapier op te kopen.
Voorheen keek ik voor de koersontwikkeling op de aandelenmarkten naar de kredietopslagen voor banken en corporates. Een oplopende kredietopslag voor bedrijven betekent een toenemende onzekerheid omtrent de gezondheid van de onderneming. Dit zorgde veelal voor lagere aandelenkoersen.
Bij afnemende kredietopslagen zie je vaak het tegenovergestelde gebeuren. Aandelenkoersen lopen dan op. De huidige paniekstemming op de aandelenmarkten zorgt ervoor dat de Spaanse beurs flinke klappen krijgt. Opvallend is dat dit keer (zoals u kunt zien in de figuur) de kredietopslagen niet verder oplopen, maar juist sterk afnemen.
Klik op de grafiek voor een grote versie
IJzeren vloer
Dit heeft alles te maken met de ijzeren vloer die de ECB onder de zuidelijke obligatiemarkten aan het leggen is. Dit fenomeen zie ik ook terug bij andere omringende landen als Griekenland, Portugal en Ierland.
Aangezien binnen Europa iemand hiervoor zal moeten betalen, zullen de kredietopslagen van Frankrijk, Duitsland en Nederland juist oplopen. Dat gebeurt ook op dit moment, zie daarvoor de onderste grafiek.
De kredietopslagen van noordelijk en zuidelijk gelegen Europese landen convergeren dus. In de tijd van de komst van de euro als munt voor de Europese landen convergeerden de rentes van de individuele landen ook sterk. De kredietcrisis dreef de individuele rentes uiteindelijk weer sterk uiteen.
Voor de stabiliteit van de Eurozone is een convergentie van kredietopslagen en uiteindelijk rentes zeer belangrijk. Stabiliteit zorgt voor vertrouwen van (buitenlandse) investeerders en brengt stabielere aandelenmarkten met zich mee. De ECB heeft de eerste stap in dit proces gezet en lijkt hierdoor Europa de goede kant op te bewegen.
Griekenland
Portugal
Ierland
Duitsland, Frankrijk, Nederland
Richard Abma is asset manager bij OHV vermogensbeheer en werd in 2006 door ABN Amro in de turbocompetitie uitgeroepen tot de Slimste Belegger. Hij schrijft zijn columns op persoonlijke titel. De informatie in zijn columns is niet bedoeld als professioneel of particulier beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen.
[Modbreak IEX(forum@iex.nl): Een deel van dit bericht is verwijderd. Gelieve op uw taalgebruik te letten wanneer u commentaar wilt leveren op de professionaliteit van beursverslaggevers.]
[Modbreak IEX(forum@iex.nl): Een deel van dit bericht is verwijderd. Gelieve op uw taalgebruik te letten wanneer u commentaar wilt leveren op de professionaliteit van beursverslaggevers.]
Moeten we hier nu blij mee zijn als Nederland? Wanneer gaan wij als Nederlandse bevolking eindelijk eens wat voordelen zien van de EU? Voorlopig hollen we alleen maar achteruit.
voorlopig voor de komende 8 jaar, als wij dat nog mogen zien.
Het lijkt mij beter om je af te vragen of de Euro over een tijdje nog bestaat... In 2001 was er een ruilverhouding 1 Euro voor ca. 2,20 gulden. Als het doek voor de Euro valt krijgen we dan precies diezelfde verhouding als inruil? Zijn we meteen 2,20 x zo rijk...
Whoepie hier komt dus zonder enig overleg de transferunie uit de doos van Pandora ! Nu moeten we dus tot in lengte van dagen het zuiden gaan betalen en wordt Europa 1 groot België, waar het noorden voor het zuiden betaald en er een zeer zure sfeer heerst tussen de helpers en de ontvangers.
De mogelijkheid om nog netjes uit de euro te stappen is hiermee helaas verdaan en we zitten dus voorlopig aan elkaar vast geklonken dankzij een ECB die zelf maar even de politiek links inhaald. Walchelijk gewoon.
Gelukkig dat de ECB deze actie(s) onderneemt. Blijkbaar beseffen veel lezers (nog) niet hoeveel vermogen NL heeft verdient in en met europa en met de euro. En maar klagen ... maar waaraan denken jullie dat wij de laagste werkloosheid in de EU aan te danken hebben, waar we ons handelsoverschot vandaan halen, waardoor wij (ondanks de crisis?) nog steeds kunnen uitgeven wat we willen, waarom de huizenmarkt niet in elkaar gedonderd is? Dit hebben we te danken aan de Linkse Hobby's, door onze inspanningen in europa door de euro en de europese beweging te stimuleren en in stand te houden en door het poldermodel waarin werkgevers, overheid en werknnemers met elkaar fundanmentele afspraken maken over lonen, werke en uitkeringen. Begrijpt men dan echt niet dat wij voor 80% van AL onze inkomsten afhankelijk zijn van onze export in en werkzaamheden binnen Europa. Ik ben blij met de acties van de ECB en blij een Europeaan te zijn.
We betalen dus niet aan het zuiden, zoals wordt geschetst maar dor de inspanningen van o.a. de ECB kunnen we blijven profiteren van het zuiden en alle andere windstreken.
Hey Paultje: Ook voor de invoering van de Euro hadden we een EU waar open grenzen waren voor alle goederen. Dus niet doen alsof we onze welvaart aan de Euro te danken hebben ! Zonder de Euro maar met de EU hadden we er beduidend beter van afgeweest. We profiteren overigens totaal niet van het zuiden, als je goederen levert en daarvoor waardeloze IOU briefjes krijgt, dan ben je sinterklaas aan het spelen, precies wat links altijd graag lijkt te doen. Waarom ze dat willen is mij overigens totaal onduidelijk, misplaatst superioriteits- gevoel misschien ?
Ik zie hier commentaren van mensen die zich afvragen wanneer Nederland eens voordeel gaat halen uit de Euro
Wel vraag je eens af of een rente op 10 jaar die ong. gelijk is aan de inflatie normaal is
Ik zeg van niet
Doordat beleggers massaal gevlucht zijn in Duitse en Nederlandse obligaties betalen Duitsland en Nederland een belachelijk laag tarief
Dat is ook de reden waarom Merkel geen haast heeft om dit alles op te lossen
Gewoon er voor zorgen dat het potje niet overkookt en hopen dat ze nog lang van de rentesolden mag genieten is het devies van merkel
Want een normale 10 jaars rente bij dergelijke inflatie ligt al gouw 2% hoger
Reken zelf maar eens uit welke besparing de Europese crisis levert aan Duitsland (en ook aan Nederland)
Pierre, helemaal mee eens.
Abma zat long van AEX 480 tot 195, op 240 werd ie flauw, op 350 moest je er weer vol in en nu gaat ie op AEX 280 als een struisvogel over staatsobligaties babbelen.
Van de hak op de tak, wat maakt het allemaal uit.
Geen woord meer over aandelen.
Volgens mij heb je helemaal geen geld meer over als je naar deze man luistert.
Dat ie 5 jaar geleden toevallig een keer een gokspelletje heeft gewonnen waarbij je fakeposities inneemt die je keer op keer mag deleten zegt helemaal niks.
Zolang Dhr. Abma hier columns schrijft zit ie er gruwelijk naast, al 4 jaar!
@raulgol , het is net als met televisie , er zit een knop op om 'm uit te zetten maar kennelijk vind je het zo interessant dat je ze al 4 jaar leest.........en voor degenen die het nog niet doorhebben , dit is geen weerbericht maar puur een mening over de markt , geen voorspelling en een ieder kan er mee doen wat ie wil