De trend van stijgende rentes kan zich gaan hervatten in de Verenigde Staten en Europa. Onderstaande figuur toonde ik u begin dit jaar ook al. Op de afbeelding staat de gemiddelde koersontwikkeling van een mandje langlopende Amerikaanse obligaties gedurende een pre-election jaar.
De neerwaartse koersdruk komt vooral gedurende de tweede helft van een soortgelijk jaar duidelijk naar voren. Zoals u zult begrijpen is 2011 een pre-election jaar.
De huidige koersontwikkeling van enkele rentes zijn op cruciale niveaus aanbeland. Zoals u kunt zien in de grafiek vindt de dertigjarige rente steun rond de huidige niveaus van net boven de 4%.
De Amerikaanse tweejarige rente is daarbij ook weer afgedaald naar de laagste niveaus sinds eind 2010, zoals u kunt zien in de grafiek hieronder.
Ik verwacht een stijging van deze rente. Neerwaartse potentie is hier in ieder geval beperkt tot een kleine 35 basispunten.
Als ik dan ten slotte nog een blik werp op de Duitse Bund (tienjarige rente), dan zie ik dat die koers op een belangrijke steun is aanbeland, waarvan ik denk dat die op basis van de seizoenseffecten spoedig zal sneuvelen.
Wat kunt u met deze informatie?
Enerzijds kunt u ervoor kiezen om de rentelooptijd van uw vastrentende beleggingen te verkorten. Daar zit immers nog veel waarde in door de recente rentedalingen.
Het verkorten van de rentegevoeligheid zorgt ervoor dat een stijgende rente een beperkte invloed heeft op de waardeontwikkeling van een portefeuille.
Ook kunt u ervoor kiezen te beleggen in zogeheten Floating Rate Note-obligaties. Dit type obligatie betaalt meer coupon naarmate de korte rente oploopt. De rente wordt namelijk iedere drie maanden opnieuw vastgesteld.
De verwachting is dat de heer Trichet in juli de rente zal verhogen en dit daarna nog enkele malen zal doen. Op deze manier is uw portefeuille veiliggesteld tegen rentestijgingen gedurende de tweede helft van dit jaar terwijl uw couponrente meestijgt.
Richard Abma is asset manager bij OHV vermogensbeheer en werd in 2006 door ABN Amro in de turbocompetitie uitgeroepen tot de Slimste Belegger. Hij schrijft zijn columns op persoonlijke titel. De informatie in zijn columns is niet bedoeld als professioneel of particulier beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen.
Wat is het nou Abma?
"NU IN AANDELEN" zoals je al tijden scandeert of in obligaties die sterk in waarde gaan dalen na een kortstondige stijging de komende dagen
Richard,
Je gooit weer eens alles op een hoop. Even recapituleren.
1) Amerikaanse rente gaat (waarschijnlijk) omhoog:
a) op basis van gemiddelde in pre-election year => gemiddeld zal het wel kloppen maar wat is spreiding (standaard deviatie) op dit gemiddelde?
b) Amerikaanse rente is al ontzettend laag, veel lager gaat niet.
2) Europese rente gaat ook omhoog? Waarom?
a) we zitten niet in een pre-election year
b) economische vooruitzichten worden eerder slechter dan beter => renteverlaging lijkt meer op zijn plaats
c) grondstoffenprijzen lijken eerder te gaan dalen dan stijgen => inflatierisico beperkt
Wat mij wel lijkt te gebeuren is dat spread (kort vs lang) toe gaat nemen. Kunnen we daar ons voordeel mee doen?
Edwin
"De trend van stijgende rentes kan zich gaan hervatten in de Verenigde Staten en Europa."
Trend van stijgende rentes? In Griekenland misschien... Met de 30 jaar op 4% en de 10 jaar op 3% zie ik geen stijgende trend. We zullen zien of de tweede helft van dit jaar een trend in kan zetten.
Wederom succes gewenst met deze call...
Als de markt gelijk krijgt dan kan je geen voordeel halen. En wat de markt verwacht is ingecalculeerd. Inclusief de verwachte renteverhogingen van de ECB.