Er is aan een kant een Griekse tragedie gaande die veel media-aandacht krijgt. Aan de andere kant speelt er zich ook een klassiek stuk af op een veel kleiner podium.
Terwijl de impact van dit stuk groter is dan de echte klassiekers zoals Macbeth. De vraag van Shakespeare is wel toepasselijk: To be or not to be? Maar in dit geval met de toneelschrijver Ben Bernanke die zich afvraagt: QE of not QE?
Ik heb het natuurlijk over het tragische stuk dat eind juni afloopt in het theater. Namelijk het stimuleringspakket van de Federal Reserve. Dit pakket heeft de balans van de Federal Reserve helemaal opgeblazen en omdat een plaatje meer zegt dan duizend woorden:
Bron is Seeking Alpha.com. Ik had hier ook een plaatje van Quantitative Easing 1 van elliottwave.com kunnen laten zien:
Grote effecten
En ondanks dat er “triljoenen” veranderingen te zien zijn op de balans, zijn er op CNBC toch nog analisten die met droge ogen durven te beweren dat als we stoppen met rondpompen van geld dit geen effect heeft.
Als u dat serieus denkt, vraagt u het dan maar eens aan de Hilversumse tennisgoeroe wat er met zijn piramidespel gebeurde of aan goeroe Madoff?
Nee, ik ben van mening dat het opkopen van schulden en het interveniëren in de markt grote effecten heeft. Kijk maar naar de pijlen (pijl omhoog is een O en de Pijl omlaag is een P). Noem dit maar toeval.
Quantitative Easing (QE) houdt ook wel kwantitatieve versoepeling in.
Het eerste deel van QE begon in het eerste kwartaal van 2010 en het eindigde eind april 2010. Daarna werd in de herfst van 2010 QE2 gestart en die gaat op 30 juni 2011 eindigen . Zie ook scoutinv.com.
Nu heeft Koen Hoefgeest me wel eens op een crashcursus uitgelegd dat in het laatste QE-programma een blanco cheque verstopt zit en we eigenlijk geen QE3 en QE4 en 5 nodig hebben. Want wie het goed leest, kan er een permanente ruimte van 500 miljard om de interveniëren uithalen.
Maar als u dat niet gelooft en transparantie wil, is het beter om te hopen op een officiële aankondiging van het volgende opkoopprogramma en het dus gewoon te benoemen. In vorige programma’s werden giftige leningen van de balansen gekocht en op dit moment is de huizenmarkt het grootste probleem.
Huizenmarkt
De huizen zijn volgens recente cijfers de laatste paar jaar met 37% in waarde gezakt in een jaar tijd, terwijl de schulden maar met 7% gedaald zijn. Dus is er een gat ontstaan en zal de Federal Reserve huizen gaan kopen en gaan verhuren.
In Nederland zijn de prijzen sinds 2008 gemiddeld met 8% gedaald terwijl de hypotheekschuld nauwelijks gedaald is. Nu heb ik het al jaren lang over het enorme effect van de huizenprijzen op de reële economie en de beurs omdat veel overwaarde gebruikt werd voor consumptie en om er mee te gaan investeren.
Terug naar QE, deze pakketen hielpen zeker, banken kregen weer lucht en maakten weer winst en gingen weer mega-bonussen uitgeven alsof er nooit iets was gebeurd.
Bron Timiacono.com
Echte crash
Dus het wegvallen van de stimulatie heeft grote gevolgen en aangezien de beurs toch al zwak ligt is het als of een jumbo-yet zijn motoren uitzet in de lucht. Nu kunnen we nog best even blijven zweven. Maar als we eenmaal aan het dalen zijn moeten de motoren heel snel aan, anders ontstaat er echt een crash.
De EB-indicator en de Twindicator staan nog steeds op een verkoop en er is dus geen reden om uw shorts te dekken. Winst nemen mag altijd maar ruil wel even door.
De Implied Volatility is nog steeds laag dus ju kunt gerust nog goedkoop bescherming nemen of gewoon VIX-trackers of -futures kopen.
Wat ik wel apart vind is de Duitse DAX wel een koopsignaal in de EB indicator heeft gegeven. Nu gebruik ik de DAX altijd ter bevestiging...
De Dow Jones heeft gelukkig voor de shorts, niet de verwarren met de popgroep, nog steeds een duidelijk verkoopsignaal. Ondanks de duidelijke signalen vind ik het wel een moeilijke markt.
Ik houd de Twindicator op de Dow Jones dan ook scherp in de gaten.
Gaat de Eurostoxx 50 nu eindelijk vallen?
De Europese Eurostoxx 50 index geeft al een tijd een verkoopsignaal volgens het boek, maar elke keer wil de koers nog niet echt omlaag. Ik heb nog turbo’s short en hoop daar nu eindelijk eens een keer een leuke klapper mee te maken.
Manipulatie
Is er sprake van manipulatie door strategische olievoorraden te verkopen? Als we het over QE hebben dan hebben we het over manipulatie door de overheden. Maar wat ook een sterk staaltje manipulatie was, was het ineens verkopen van de strategiesche olievoorraden.
Voor een bevriend hedgefund (CareFund) handelden we een oliespread. De spread Crude is precies volgens verwachting nu weer kleiner geworden. Op vrijdag was Crude 91,02 dollar en Brent 105,12 en daarmee was de spread van bijna 24 dollar weer terug naar 14 dollar...
De West Texas Crude-prijs lijkt technisch nog veel lager te moeten. Als ik naar de grafiek kijk, dan geef ik een koersdoel van 85 dollar in een korte tijd. Ik zie er namelijk een soort hoofd-schouderpatroon in…
Waar ik ook negatieve patronen in zie, is in de Commodity Index. Ook hier zie ik een hoofd-schouderachtig patroon met een breuk door de neklijn. Aangezien de aandelenbeurs correleert met de goederenprijzen, ben ik tijdelijk ronduit negatief op aandelen. Dat betekent niet dat ik al mijn aandelen in paniek verkoop, maar wel bescherming wil nemen.
Er is maar één index die nu wel goed ligt en dat is, baas-boven-baas-manipulatie… Japan.
Het Japanse Plunge Protection-team is heel actief als ik het internet moet geloven. De grafiek staat boven de Twindicator en dus is er een koopsignaal. Nu zit ik zakelijk reeds long in dit land dus ik vind het prima.
Een goed artikel vond ik op Zero Hedge. De Chinese index staat op het punt om een koop te geven maar dat weten we maandag pas en deze column is van zondag…
Ik sluit af met een gedachte die we in verband met QE moeten bedenken. Het is zoals de Amerikanen zelf zeggen: "Only God can create something out of nothing."
Frank van Dongen is het pseudoniem van vermogensbeheerder en broker Cees Smit. Hij is algemeen directeur van de Today’s Groep, dat bestaat uit Today's Brokers en Today's Vermogens Beheer. Smit schrijft zijn columns op persoonlijke titel. De Today’s Groep is actief als vermogensbeheerder en als broker en is met beide entiteiten als vergunninghouder geregistreerd bij de AFM en DNB. Ook staan beide bedrijven als deelnemende instelling ingeschreven bij het DSI. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Uw reactie is welkom op vandongen@iex.nl.
lezenswaardig artikel. To cash or not. Al die hulpprogramma's zorgen ervoor dat de patiënt misschien heel langzaam overlijdt òf langzaam aan beter wordt. Men koopt tijd en hoopt op het laatste. Wat olie betreft. men zal interveniëren om sociale onlusten voor te zijn want dat laatste kost klauwen vol met geld. Op lange termijn bekeken daalt de AEX lekker.
De shorts, niet te verwarren met de popgroep ? Ik hoop dat niet alle anlisten zo'n belegen grapjes maken. Koen Hoefgeest als ex-instructeur geeft mij ook al noet veel vertrouwen want die zit dus al jaren mis met zijn optiestrategieën (van 1000 euro naar een miljoen in een oogwenk ? Het is niet omdat in het verleden dat ooit eens kon dat het nu nog kan). Maar de grafieken zijn natuurlijk interessant waarvoor dank.
Beste Cees, feitelijk maakt het natuurlijk niet veel of QE 3 er komt of niet zolang de banken nog geld kunnen krijgen voor 0,01%. Het is nog steeds aantrekkelijk voor de banken om alle bonds op te kopen die uitgegeven worden. Voor de burger en de bedrijven heeft het verder niet zoveel effect met uitzondering dat de lange rentes laag blijven en de dollar steeds minder waard wordt, want er blijven meer dollars op de markt komen.
QE 3 is meer een label waardoor er nog eens extra melding wordt gemaakt van een waarde verslechtering van de dollar verder niets volgens mij.
Het probleem komt pas als de rentes weer omhoog gaan dan komt die hele papier massa in een keer op de markt en zullen rentes exponentieel stijgen.