Eerder schreef ik al dat Amerikaanse aandelen relatief goedkoop zijn ten opzichte van high yield obligaties. Inmiddels waait deze trend ook over naar Europa. De Stoxx Europe 600 toont namelijk eenzelfde beeld als de S&P 500.
Het dividendrendement van aandelen opgenomen in deze Europese index is opgelopen tot boven het obligatierendement op dezelfde aandelen. zoals u kunt zien in onderstaande figuur.
Dit maakt een belegging in de Stoxx Europe 600 index in aandelen des te aantrekkelijker. Het biedt namelijk een betere inflatiebescherming dan de achterliggende obligaties en ook biedt het een optie op toekomstige economische groei.
Puts vs calls
Ook technisch lijkt het keerpunt op de aandelenmarkten nabij. Niet langer dan zeven jaar geleden noteerde de weekgrafiek van de CBOE put/call ratio dergelijke hoogtepunten als op dit moment. Amerikaanse aandelenbeleggers zijn agressief in putopties belegd uit angst voor een verdere correctie op de financiële markten.
De onderstaande grafiek toont de verhouding verhandelde puts ten opzichte van de verhandelde calls. Historisch gezien zijn dat belangrijke momenten waar de aandelenmarkt een draai heeft laten zien. Zoals beschreven in het boek Technical Analysis of the Financial Markets (door John Murphy) is een extreme uitslag in de put/call-ratio van belang om als contraire indicator te hanteren.
Een extreem hoge uitslag zoals in de huidige figuur toont een zware oversold conditie in de betreffende aandelenmarkt. Herstel lijkt dus nabij.
Richard Abma is asset manager bij OHV vermogensbeheer en werd in 2006 door ABN Amro in de turbocompetitie uitgeroepen tot de Slimste Belegger. Hij schrijft zijn columns op persoonlijke titel. De informatie in zijn columns is niet bedoeld als professioneel of particulier beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen.
Bij je vorige cirkeltje ging er nog ff een dikke 30% vanaf.
[Modbreak: geen persoonlijke aanvallen, svp]
Lijkt me toch logisch dat dividendrendement hoger ligt dan op obligaties? Obligaties hebben onderpand (meestal) en van koersstijgingen op je aandelen moet je het niet meer hebben tegenwoordig.
Dus lijkt me meer een gezonde situatie nu en niet meteen een geweldig moment om in te stappen?
Wou hetzelfde opmerken. Het grafiek hoort bij een ander verhaal en dat klinkt veel minder OK! index stond toen op 300+ (lastig te zien in de grafiek) en dook daarna tot onder de 200! dat is meer dan 50% verlies. Niet echt een wakeup call om vol in de aandelen te stappen.
de bos
Als de dividend yield hoger ligt dan de bond yield betekent dat toch eigenlijk gewoon dat de markt weinig groei verwacht?
Daarom ligt de dividend lijn van 2003-2007 onder de bond lijn en er boven in 2008
Je neemt dus wel een optie op groei door aandelen te kopen maar aan de andere kant neem je ook meer risico als die groei uitblijft.
Je gaat natuurlijk geen aandelen kopen als je met bonds net zo veel verdient en geen downside risk hebt.
Grappig ,die censuur...deed ons pa ook vroeger als je kritiek op hem had,alleen kreeg je er toen nog een draai om je oren bij ...die tijden zijn gelukkig voorbij ,maar het blijft primitief om onwelgevallige postings,gewoon te deleten!Zwakte bod ,net als oorvijgen..H6
ps..voor een ieder die alsnog wil weten wat ik schreef,mail ff naar:gayano6@yahoo.co.in
de divident yield is gewoon inverse gecorreleerd aan de aandelen index, iaw pieken in de divident komen overeen met dalen in de aandelen.
iaw, wanneer de aandelenmarkten oversold zijn, is de yield hoog.
Vriend Abma,
het wordt weer tijd voor de Reset Knop.
Richard, toch nog ff naar die put/call ratiografiek van je gekeken.
Moet je de hoogste stand begin 2008 eens zien?!
De AEX bivakkeerde toen tussen 496 en 414.
In maart 2009 had de massa putkopers een hoop geld verdiend van mensen die naar jouw verhaaltjes luisteren...
Tja, en als je denkt dat die piek in de call/putratio begin 2008 al zeven jaar geleden was, wordt het verhaal er niet sterker op.
Eigenlijk een waardeloos verhaal met grafieken die helemaal niks vertellen.
Idd., in het eerste geval 11%, in het tweede zelfs 17%!(high maandag 5 jan).
Toch niet doen: 2 maanden later noteerde de S&P the number of the beast (daling tov. 14 maart 48% en vanaf 21 november 17%).
Risk/reward van 11/48 en 17/17, BRRRRR...
De eerste piek dateert per 14 maart 2008, de tweede piek per 21 november 2008. In beide gevallen steeg de Amerikaanse S&P 500 vervolgens met meer dan 10 procent.
Maart 2009 is daarnaast de low in de aandelenmarkt tot op heden. Dus ik moet de eerste koper van puts nog tegen komen die daar geld aan heeft verdiend.
Wellicht ben jij dit?
Als je op 14 maart 2008 tussen de 420 en 430 puts had gekocht en je gooit ze er in maart 2009 uit op AEX 195 dan verdien je een enorme bak geld.
Henkie, niet langer dan zeven jaar geleden noteerde de weekgrafiek dergelijke hoogtepunten als op dit moment.
Dan kijk ik naar de grafiek en zie de hoogste notering in 2008, een stuk hoger dan nu!
Dus, wie leest hier niet goed?
Het sterkste argument wordt ook niet door Dhr. Abma begrepen.
14 maart 2008 krijgt hij een signaal uit beide grafieken.
Een jaar later staan de aandelen meer dan 50% lager.
Hoezo voorspellende waarde?
Haha, Richard.
Wij verschillen teveel van mening.
De door jou gebruikte indicatoren werken dus alleen in een bullmarket.
Jammer dan dat je ze erbij haalt als we in een bearmarket zitten.
Een Kondratieffwinter, is dat een bearmarket?
Aardig van je, toch sla ik de uitnodiging af.
Het gaat me niet gebeuren dat ik met jou op kantoor zit en de crash mis.