Druk cijferdagje vandaag – morgen ook, kijk alvast hier – maar vooralsnog blijven spectaculaire up- & downgrades van analisten uit. Of het moeten een paar downgrades zijn voor KPN naar aanleiding van dde strategie-update van gisteren. Eeerst maar even een vooruitblik op Aegon, dat morgen voorbeurs met cijfers komt.
De berichten zijn afkomstig van AFN, Dow Jones (helaas geen links) en ABN Amro.
Aegon
Naar verwachting van analisten is de nettowinst van Aegon in het eerste kwartaal gedaald. De verzekeraar publiceert donderdag voorbeurs de kwartaalresultaten. Volgens analist Lemer Salah van SNS Securities heeft Aegon te maken met een aantal ontwikkelingen die de winst drukken. Het gaat om de afbouw van bepaalde Amerikaane levensverzekeringsactiviteiten en veranderde regelgeving in Oost-Europa.
Ook de desinvestering van Transamerica Reinsurance drukt de winst. Aegon maakte onlangs bekend dit onderdeel te verkopen aan het Franse herverzekeringsconcern Scor. De opbrengst zal worden gebruikt voor aflossing van het restant van de staatssteun die Aegon in 2008 heeft gekregen.
Gemiddeld voorzien analisten een nettowinst van 344 miljoen euro. Dit is ruim 7 procent minder dan de 371 miljoen euro nettowinst die in het eerste kwartaal van 2010 werd gehaald.
Dow Jones heft nét iets andere cijfers:
- Aegon NV (AGN.AE): 1Q Earnings
- Due: May 12 at 0530 GMT
- DJ Survey of 4 Analysts
- Average Net Profit: EUR335M, down 10% (EUR372M in 1Q 2010)
- Average Underlying Pretax Profit: EUR471M, down 3.5% (EUR488M in 1Q 2010)
ArcelorMittal
ArcelorMittal's (MT) 1Q Ebitda is neutral and 2Q guidance slightly positive, says Christian Obst of Unicredit Group. Says 1Q Ebitda of $2.58B is above the company guidance of $2B to $2.5B, but benefited from $0.3B relating to reversal of provisions. A Factset poll of six analysts had forecast $2.38B. Meanwhile 2Q Ebitda guidance of $3B-$3.5B is ahead of consensus of $3B, he notes. He has a buy rating and EUR34 target price.
Buy: 34 euro
De kwartaalcijfers van staalconcern ArcelorMittal waren heel redelijk en de vooruitzichten zijn positief. Dat zei analist Tom Muller van Theodoor Gilissen woensdag. ,,De cijfers waren min of meer zoals verwacht. Op zich heel redelijke cijfers. Vooral de vooruitzichten voor een verdere stijging van de verkoop en een toename van de verkoopprijzen zijn positief'', aldus Muller.
Buy: 33 euro
Fugro
ABN Amro: Wij denken dat de verhouding tussen vraag en aanbod krapper wordt. Als de prijzen eenmaal beginnen te stijgen in de seismische industrie, gaat dit vaak erg snel - wij hopen dit al in de tweede helft van 2011 te zien. Daarom biedt de huidige correctie in het aandeel een mooie kans om in te stappen en te profiteren van aankomend herstel in de industrie.
Buy: 59,20 euro
KPN
HSBC downgrades KPN (KPN.AE) to neutral from overweight after Tuesday's unveiling of the company's new strategy, citing reductions in its share buyback program from 2012 onwards and the increased risk of pricing competition. Also cuts its KPN target price to EUR11.50 from EUR15.
Neutral: 11,50 euro
Goldman Sachs lowers its KPN (KPN.AE) target price to EUR13.50 from EUR13.80 after Tuesday's new strategy presentation by the company. Says the normalised net income trend rather than the free cash flow is now the key driver of total cash returns to shareholders to 2015.
Buy: 13,50 euro
ABN Amro: (…) Dit brengt het totale rendement (dividend plus aandelenterugkoop) omlaag van 14% naar 11%, maar dat is nog steeds hoog in vergelijking met de sector. KPN wordt verhandeld op 8x de verwachte winst voor 2012 en heeft een dividendrendement van 8,7%. Dat is voor beide getallen 10-20% lager dan het marktgemiddelde ondanks dat KPN een aandeel is van hoge kwaliteit.
Buy: 10,50 euro
Verder:
UBS handhaaft haar buy voor KPN maar verlaagt koersdoel naar 14,50 van 15 euro.
Reed Elsevier
Reed Elsevier shares are up 1.5% at 558p, following the company's investor seminar on its LexisNexis Risk Solutions business Tuesday. Credit Suisse says the seminar was upbeat and marked a significant turning point in the company's communication strategy. Although there was no new information on current trading:
"It was a platform for management to argue just how solid the fundamentals and growth prospects for this division really are, with compound annual growth rate of 5% top-line growth over the last 5 years, despite cyclical downturn, 38.2% stable margins and a positive structural and cyclical growth outlook from here." CS's rating on the stock is outperform with a 700p target.
Outperform
Wolters Kluwer
De herhaling van de verwachting voor 2011 door Wolters Kluwer was in lijn met de verwachtingen van SNS Securities. De uitgever rekent in 2011 op een ebita-marge van 20,5 à 21 procent, een vrije kasstroom van meer dan 425 miljoen euro en een winst per aandeel van 1,50 à 1,55 euro. In 2010 bedroeg de winst per aandeel 1,48 euro. ,,Deze herhaling was verwacht'', aldus analist Michel Veul van SNS.
Accumulate: 19 euro
ABN Amro: Deze trading update herbergt geen verrassingen. Het is positief dat het bedrijf verbeterde omstandigheden in Europa noemt. We handhaven ons Kopen-advies omdat de waardering attractief is. Het aandeel wordt verhandeld op 20x de verwachte winst voor 2011 en 9,4x die van 2012, vergeleken met Elsevier op 11x en 10x.
Buy: 15,92 euro
Ordina
,,Hij heeft een sterk track record, we verwelkomen zijn benoeming'', zegt SNS-analist Victor Bareño Stépan Breedveld, die Ronald Kasteel per 1 september opvolgt als CEO. Ordina bracht ook een tussentijds handelsbericht naar buiten. ,,Hoewel de omzet achterbleef op de verwachtingen vanwege zwakte in de de publieke sector, was de groei hoger dan die van Capgemini en Logica'', schrijft Bareño in een rapport.
,,Ondanks de lager omzet, voldoet Ordina wel aan de eigen ebitda-verwachting.'' Een ander positief teken is volgens hem dat de laatste rentebetaling in contanten is gebeurd, in plaats van in aandelen. ,,Dit is een sterk signaal van verbeterd vertrouwen van het bedrijf in de financiële positie.''
Houden: 3 euro
ABN Amro: De cijfers van Ordina laten een verbetering zien, maar sectorgenoten als LOGICA en CAPGEMINI geven signalen af dat de IT-dienstverleningssector in de Benelux zwak blijft. De vooruitzichten van Ordina voor het tweede kwartaal zijn iets getemperd. Het aandeel wordt verhandeld op 10,5x de verwachte winst voor 2012, vergeleken met 9,5x voor LOGICA, dat we als een meer attractief gepositioneerd bedrijf zien. Het nieuwe management zou meer focus kunnen brengen in de toekomst.
Houden: 3,83 euro
TKH
De resultaten van technologiebedrijf TKH Group over het eerste kwartaal waren zeer sterk, maar de outlook is erg voorzichtig. Dat stelt SNS Securities. Volgens SNS is die outlook erg voorzichtig, gezien de sterke cijfers in het eerste kwartaal. TKH had daar wel iets meer kleur aan kunnen geven, aldus SNS. SNS hanteert een 'buy'-advies voor TKH.
Buy: 24 euro
ABN Amro: De vooruitzichten blijven goed, maar niet specifiek. Dat is echter zo vroeg in het jaar geen verrassing. Wij denken dat deze cijfers de positieve beleggingscasus voor TKH bevestigen.
Buy: 21 euro
Van Lanschot
Van Lanschot heeft de positieve trend van eind 2010 in het eerste kwartaal voortgezet. Tot deze conclusie kwam analist Dirk Peeters van KBC Securities woensdag. Peeters wees erop dat het vermogen dat Van Lanschot onder beheer heeft verder is toegenomen. Dit was onder meer te danken aan het feit dat dochter Kempen enkele grote mandaten kreeg van institutionele investeerders.
Buy: koersdoel 40 euro
ABN Amro: Geen echte verrassingen in deze cijfers. De verwachte winst per aandeel in 2013 is precies in lijn met de consensus. Het aandeel wordt verhandeld op 11x de verwachte winst voor 2011 en 9x die van 2012.
Houden: koersdoel 32,40 euro
Guruwatch.nl is een volbloed dochter van IEX.nl. De site houdt analistenadviezen bij en berekent het rendement daarvan. Guruwatch houdt ook alle opinies, tips en stukken bij van de internationale beursguru's. Dit en andere artikelen op de site zijn afkomstig van Arend Jan Kamp,
senior content manager van IEX. Kamp belegt iedere maand vooral voor
zijn pensioen uitsluitend in beleggingsfondsen. Klik
hier voor zijn actuele posities. De informatie in deze column is niet bedoeld
als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde
beleggingen. Uw reactie of vraag is altijd welkom.
Er zijn (nog) geen reacties geplaatst.