Nadat Der Spiegel afgelopen vrijdagavond berichtte over een aanstaande default en exit uit de euro van Griekenland was de toon gezet voor het weekend. Veel bankdirecteuren hebben uit pure zenuwen de sirtaki gedanst.
Dus als u afgelopen weekend uw hond uitliet in 't Gooi en u zag van die mannetjes in driedelig gekke bokkensprongen doen (bankdirecteuren staan niet als goede dansers te boek), dan waren dat dus die bankdirecteuren.
Maar dat waren niet de enigen die gekke bewegingen maakten. In Ierland heeft de minister van Energie, meneer Pat Rabbitte, zich laten ontvallen dat de Ierse noodleningen geherstructureerd (vrij vertaald: default) moeten worden. De Ierse premier heeft tevens gezegd dat Ierland maar weinig kaarten heeft om aan haar verplichtingen te kunnen voldoen en dat iedere kaart zijn eigen moment heeft om ingezet te worden.
Kortom, Ierland wil en kan haar schuld niet betalen onder de huidige voorwaarden en condities. Als het linksom niet kan, dan maar rechtsom. Een default en exit van de euro is dus ook hier niet uit te sluiten.
Keynesianse inquisitie
Wat mij nog veel meer verbaasde dit weekend waren de economen die nu allemaal in koor zeggen dat de Griekse schuld DUIDELIJK onhoudbaar is en dat Europa er wat aan moet doen bladibla. Nu waren het juist deze mensen die vorig jaar het hardst schreeuwde dat Griekenland NOOIT zou defaulten en dat alles tiptop in orde was en zou blijven.
Het kleine groepje mensen dat meer dan een jaar geleden al zei dat Griekenland zou ploffen (waaronder de auteurs van dit artikel) werden door deze Keynesianen verketterd. De termen die werden gebruikt om ons te beschrijven waren op z’n zachts gezegd beledigend van aard. Spaanse tijden waren aangebroken…
Wel nu, deze mensen beweren nu dat Griekenland binnenkort dus wel gaat ploffen maar de rest van de PIIGS (Portugal, Ierland, Italië, Griekenland, en Spanje) niet, want zij zijn allemaal sterk genoeg en mocht het ondenkbare alsnog gebeuren dan zal de Europese Unie op haar ECB-paard met het IMF als schildknaap de crisis in de kiem smoren. Yeah right! Dit is dus een boel larie.
Recept voor een bom
In de PIIGS valt de economische groei over de hele linie tegen, wat leidt tot lagere belastinginkomsten voor de PIIGS. Verder valt in veel landen het innen van belasting tegen. De werkeloosheid blijft ook stijgen met als gevolg dat steeds meer particulieren hun schuld niet kunnen betalen. De banken krijgen te maken met steeds meer wanbetalers.
Door de werkeloosheid lopen de consumentenbestedingen erg sterk terug, wat weer minder inkomsten (BTW en winstbelasting) voor de PIIGS betekent. Veder krijgen retailers het steeds moeilijker de rente op hun schuld te betalen, laat staan de aflossing. Dit zet de banken verder onder druk. Kortom het is een groot drama. Les Misèrables is er niks bij.
De EMU blaast zichzelf op
Uiteindelijk zijn niet alleen de PIIGS verantwoordelijk voor deze rotzooi. De EMU (Europese Monetaire Unie) als geheel heeft gefaald bij de oprichting van haar clubje met als climax de introductie van de euro (zie mijn vorige columns).
Maar in plaats van de fouten toe te geven en het verstandige te doen, is de tactiek van de Europese Unie (EU) om er meer geld tegen aan te smijten. De gokverslaafde PIIGS krijgen dus onze belastingcenten om oude gokschuld af te lossen en om er nog een paar jaar mee door te gokken, zolang ze maar beloven dat ze minder en goedkoper gaan gokken!
Het is dan ook frappant dat wij Nederlanders niet meer in het geweer komen tegen het wanbeleid van onze regering en die van de andere EU-landen. Wat er wel gedaan moet worden, daar zal ik (Alexander Sassen van Elsloo) het een andere keer over hebben.
Alpenmunt
Wat wel gezegd kan worden is dat de bovenstaande explosieve cocktail de Zwitserse frank in de kaart zal spelen. Veel euroberen beleggen dan ook in deze Alpenmunt. De grafiek van de euro-frank vertelt ons dat we in feite op het punt van een doorbraak zijn aanbelandt waar het gaat om de kracht van de Zwitserse frank.
Klik op de grafiek voor een grote versie
De trend is al tijden neerwaarts en de kracht die de euro heeft weten op te bouwen tegen de frank heeft niet meer dan een status quo van een paar maanden opgeleverd. Natuurlijk zijn er substantiële bewegingen geweest maar als proces is dat allemaal weer te niet gedaan ten gunste van de Zwitserse frank.
Daarmee is een correctie gerealiseerd die zijwaarts verlopen is binnen de neerwaartse langeretermijntrend. Om alles in perspectief te zien, vindt u hieronder de weekgrafiek van het valutapaar euro - Zwitserse frank.
Klik op de grafiek voor een grote versie
De neerwaartse trend moet heel serieus genomen worden omdat de RSI inmiddels de bovenzijde van zijn bearmarktrange heeft behaald en in feite nu weer neerwaarts moet draaien en oversold worden.
Met koersen die tegen de lows van deze trend aanliggen en een RSI die nog een heel eind moet afleggen duidt erop dat als deze trend gecontinueerd wordt er nog wel een behoorlijke daling plaats kan hebben. De RSI zegt in ieder geval dat er ruimte is.
Inflatieverzekering
Verder zijn commodities ook in trek als inflatieverzekering. Hierbij moet wel gezegd worden dat de prijzen hiervan ook van de economische vooruitzichten afhangen. Beleggers die positief zijn op economische groei maar bezorgd zijn over de euro, yen en dollar, die beleggen vaak in commodities zoals koper en olie (het Osama-effect zal snel worden gecorrigeerd, want terrorisme gaat er echt niet minder om worden).
Maar wij hebben liever goud (minder afhankelijk van economische groei), maar net zoals met zilver zijn zeer sterke koersschommelingen mogelijk. Deze edelmetalen zijn dan ook voor de lange termijn. Maar de recente afslachting in zilver is ook weer een mooi instap- dan wel bijkoopmoment.
De grafiek van zilver heb ik van de week al besproken. Er heeft een crash plaatsgevonden. De moeilijkheid van een commodity als zilver is dat er vaak crowded trades ontstaan waarbij iedereen dezelfde kant op zit. Een tweede nadelig punt van een belegging in zilver is dat er op z'n minst een zweem van manipulatie door grote spelers omheen hangt.
Dit geeft in ieder geval een onbehaaglijk gevoel en als het tegenzit levert het ook nog eens een squeeze of een crash op. Zo ook in dit geval. De bewegingen gaan hard in dit metaal, en dat zal ook het geval zijn bij een herstelpoging.
Klik op de grafiek voor een grote versie