Zoals iedere maand, enquêteerde ik weer het sentiment onder zo'n dertig Nederlandse beleggingsprofessionals. Na opnieuw een teleurstellende maand voor de AEX (-/- 1,2%) is het optimisme onder hen verder verdampt. Voor januari was maar liefst 83% optimistisch, voor februari 52% en nu, voor maart, is dat nog maar 37%.
Het aantal pessimisten is in deze periode gestegen van 5% in januari, naar 22% in februari en 26% voor de maand maart. Opvallend is dat ook het aantal neutrale antwoorden aan het stijgen is. In januari was nog maar 13% neutraal, afgelopen februari 26% en nu maar liefst 37%. De voorzichtige conclusie die hieruit getrokken kan worden, is dat het overmatige optimisme van januari onterecht was. Bovendien neemt dat optimisme duidelijk af en het stijgende aantal neutrale antwoorden kan duiden op een grotere onzekerheid.
Lange termijn sentiment slecht
De lange termijn vooruitzichten bevestigen deze gevoelens volledig. Ook voor over een half jaar zien we in de afgelopen maanden een dalend optimisme en ook een stijgend aantal neutrale antwoorden. 33% is positief voor de koersontwikkeling voor over een halfjaar, terwijl 22% negatief is. Normaal gesproken zijn experts erg optimistisch over de langere termijn. Dergelijke lage cijfers hebben we sinds 1999 niet meer gezien.
De meest populaire aandelen voor maart zijn
Koninklijke Olie en
CMG. Op een gezamenlijk derde plaats komen
Getronics,
Ahold en
Unilever. Net als de vorige maanden behoren de meest genoemde aandelen of tot de grote winnaars (Koninklijke Olie en Unilever), of tot de grote verliezers (Ahold en Getronics).
Februari fondsen slechte keuzes
De favoriete keuzes van de profs in de afgelopen maand hebben een desastreus resultaat opgeleverd. Gemiddeld een verlies van 9%. Dit kwam vooral doordat enkelen KPNQwest hadden uitgekozen. Deze maand is er nog maar één durfal die dit aandeel als favoriet heeft. Van de zes favorieten was er slechts één die het een klein beetje beter had gedaan.
| Fonds |
% |
|
Aegon
|
7%
|
|
AAB
|
0%
|
|
KLM
|
2%
|
|
Numico
|
-5% |
|
Philips
|
-4%
|
|
KPN
|
-38%
|
|
gemiddeld
|
-9%
|
|
AEX-index
|
-1%
|
|
|
Per saldo kunnen we concluderen dat het sentiment onder experts aan het verslechteren is. Normaal gesproken is dat een goed teken. Koersen kunnen namelijk alleen maar stijgen als beleggers optimistischer worden; niet als ze dat al zijn. Met deze sombere voorspellingen is er veel ruimte voor een groeiend optimisme.
Corne van Zeijl is hoofd Beleggingen bij Zurich, waar hij een beleggingsportefeuille beheert. Van Zeijl schrijft zijn columns op persoonlijke titel. Voor zijn portefeuille belegt hij alleen in fondsen met een marktkapitalisatie van minimaal 1 miljard euro. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Uw reactie is welkom op
vanzeijl@iex.nl.
Er zijn (nog) geen reacties geplaatst.