Het gaat steeds slechter met de banken. Behalve de problemen van slechte kredieten aan onder andere
Enron en de grote telecombedrijven, moeten zij hun handelaren in de gaten houden of die hun centen niet vergokken.
Bovendien hebben ze rechtszaken bij de vleet: oud-werknemers, beleggers die hun geld terug willen en market makers die tegen in-house-matching zijn. Dagelijks horen we van schikkingen en de enige werknemers binnen de banken die niet bang zijn voor hun baan, zijn de juristen.
De verzekeraars hebben het al niet veel beter. Enkele voorbeelden:
de regels voor het aanbieden van producten worden strenger en dus kostbaarder,
de aandelenlease en andere beleggingsproducten lopen niet,
aan de lijfrente wordt niet meer geknabbeld, maar gehapt,
de concurrentie vanuit het buitenland is toegenomen,
slechte kredieten,
oude lijken komen nu ineens uit de kast zetten (zoals het jarenlang een bepaalde groep verzekerden meer laten betalen).
Of het zó erg is dat we een gironummer voor noodhulp moeten openen, is nog de vraag. Juist omdat we de boekhouders niet meer vertrouwen, gaan we naar de grafieken kijken.
De grafiek van ABN Amro ziet er voor de korte termijn helemaal niet slecht uit. Ik denk dat we zelfs naar de 23 euro kunnen in redelijk korte tijd. Echter, het lange termijn plaatje lijkt op een hoofd schouder patroon, waarbij het koersdoel uiteindelijk kan liggen op 7 euro. De logaritmische grafiek geeft nu nog een positief beeld en dus zijn wij dat ook voor de korte termijn. Pas een val door ruwweg de 16 euro zal de lange logaritmische trend doen breken.
Aegon ziet er op korte termijn niet goed uit, maar dit is geen nieuws voor trouwe lezers.
Fortis zwaarder in de index
Een technische factor die sterk gaat spelen, is dat Fortis sterk gaat profiteren van de AEX- indexherweging eind deze maand (vroeger viel de herweging samen met de februari-expiratie). Het fonds wordt dan bijna 6% zwaarder in de AEX index. Technisch zit het nog in een zijwaartse patroon gevangen en is er weinig schokkends te verwachten.
Nieuw in de index: Van der Moolen
Een ander fonds dat theoretisch moet kunnen profiteren van de herweging in de index is Van der Moolen. We moeten die herweging nu ook weer niet overschatten. Wat zwaarder zou kunnen wegen voor dit fonds is dat dit bedrijf het zwaar moeten hebben onder het huidige marktsentiment:
de markt is snel veranderd (hoekman verdwenen),
de omzetten zijn dun,
de intra-dagbewegingen zijn hard en snel (en dus moeilijk voor de daghandel),
de commissies zijn laag,
de concurrentie is moordend.
De In-house-matching story is, als het door gaat en daar ziet het voorlopig naar uit, zeer slecht voor dit bedrijf. Technisch komt het fonds op een moeilijk niveau – ik verwacht een daling.
Microsoft verliest wisselgeld
Na weer een weekend vol Windows XP problemen (ik had wat nieuwe software en een nieuwe camera) en dit is dan nog het meest stabiele besturingssysteem…
Nee, ik ga u niet weer met al mijn problemen lastig vallen.
Nee ik ga ook geen grappen maken over Microsoft’s laatste aanbod voor een settlement in de antitrust-rechtszaak om scholen eerst goedkoop van besturingssystemen te voorzien en ze later meer liet betalen.
Nee, ik ga ook niet bespreken dat XP beveiligingen zijn gekraakt, zodat de software nu ook in netwerken met meerdere pc’s gemakkelijk geïnstalleerd kan worden en daarmee ook gemakkelijk op meerdere pc’s draait (ik vind één al teveel).
Waar ik het wél over wil hebben, is de afschrijving die MS doet over UPC. MS heeft overigens in meerdere kabelaars belangen en ook die zijn ook toe aan afschrijvingen. Of Bill Gates van dit soort bedragen wakker ligt, blijft de vraag. De grafiek heeft voorlopig ruimte voor een verdere daling.
UPC en de Enronitis
UPC won jarenlang de prijs voor creatief boekhouden en ook de managers wisten heel creatief om te gaan met hun opties en de daarbij behorende uitoefenprijzen. Altijd goed voor een flexibele beloning, maar dat is allemaal vergeten en vergeven.
Afgelopen weken werd UPC overspoeld met slecht nieuws. Behalve het opstappen van MS en het stoppen van de rentebetalingen op de obligaties, wil de Amsterdamse gemeente, die ooit het kabelnetwerk voor veel geld aan UPC verkocht, nu beginnen met supersnel internet (100 megabit per seconde, ongeveer 200 maal ADSL) voor alle Amsterdammers (eventueel alleen de goede buurten).
Amsterdam wil wel “een tweede UPC vermijden” (wellicht sluit er wel een en dan...). Het goede nieuws voor de consument is dat hij gewoon tv kan blijven kijken. Het goede nieuws voor de nu nog bestaande aandeelhouders: er ligt steun op nul.
Big Blue wordt geslagen
IBM wordt in de media beschuldigd van Enron-technisch boekhouden. Het bedrijf is zó groot dat alles mogelijk is en de komende tijd zal duidelijk worden of het echt waar is. Technisch is het fonds reeds te lang in een consolidatiefase en ik blijf een substantiële daling verwachten.
De logaritmische grafiek maakt de zaak nog helderder. We zien gewoon een breuk in de lange opgaande trend. Een put op IBM is dus eerder noodzaak dan een tip.
Unilever kwam best met mooie cijfers en toch ging de koers omlaag. Technisch ziet het er ook niet goed uit voor de korte termijn.
Het lange logaritmische plaatje is nog goed, hoewel ik bij het zien van deze grafiek wel hoogtevrees krijg. Bovendien moeten er, voor je echt vast moet zijn, de nodige weerstanden worden doorbroken.
Frank van Dongen is het pseudoniem van een bekende Amsterdamse handelaar. Van Dongen schrijft zijn columns op persoonlijke titel. Hij handelt voor zijn werkgever vooral in afgeleide produkten zoals warrants en opties, en deze posities kunnen op elk moment veranderen. Privé belegt hij alleen in index- of obligatie-opties. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Uw reactie is welkom op
vandongen@iex.nl.
Frank van Dongen is het pseudoniem van vermogensbeheerder en broker Cees Smit. Hij is algemeen directeur van de Today’s Groep, dat bestaat uit Today's Brokers en Today's Vermogens Beheer. Smit schrijft zijn columns op persoonlijke titel. De Today’s Groep is actief als vermogensbeheerder en als broker en is met beide entiteiten als vergunninghouder geregistreerd bij de AFM en DNB. Ook staan beide bedrijven als deelnemende instelling ingeschreven bij het DSI. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Uw reactie is welkom op vandongen@iex.nl.
Er zijn (nog) geen reacties geplaatst.