Het gaat goed met het bedrijfsleven. De winsten waren uitstekend. Het geld komt de bedrijven de oren uit, zodanig zelfs dat Dell en HP elkaar arm bieden om een verliesgevend bedrijfje tegen tien maal de omzet over te kunnen nemen.
Tja, ze moeten wat met hun geld. Jammer dat dit een prototype is van wat waardevernietigende overnames zijn. Deze overname komt zeker niet met een goed cijfer door mijn overnamekit.
Hieronder staat een overzicht van Société Général met de hoeveelheid cash op de balans van Amerikaanse bedrijven, zodat u een idee heeft over hoeveel cash we eigenlijk praten en hoe zich dat in historische perspectief verhoudt.
Bron: Société Générale
Superwinsten
Dat is allemaal wel leuk en aardig, maar waar komen die superwinsten vandaan? En belangrijker, is het houdbaar? Want van de economische groei hoeven we het niet te hebben. Nou, dat is niet helemaal waar. Immers we hebben het over de vijfhonderd grootste bedrijven van de Verenigde Staten (de S&P 500).
En deze bedrijven zijn internationaal. Denk maar aan de Coca Cola's, Mc Donald's, Intels en Microsoften van deze wereld. En die profiteren, net als de Nederlandse bedrijven van de hoge groei in de opkomende markten.
Een andere reden voor hogere winsten is de besparing op personeelskosten. De Amerikaanse consument moet steeds harder sappelen om nog aan een fatsoenlijk inkomen te komen. En dat is duidelijk aan de AIQ te zien: de Arbeiders Inkomens Quote.
De toegevoegde waarde van een bedrijf verschuift steeds meer naar de factor kapitaal en minder naar de factor arbeid. Daarbij laten deze bedrijven steeds meer producten maken in de opkomende markten, waar de arbeidskosten een stuk lager zijn.
Koop aandelen!
Ik moet bekennen dat dit the ugly side van het kapitalisme is. Er zitten meer goede dan slechte kanten aan. Als het kapitalisme te ver doordraaft, wordt het risico op uitbuiting van de werknemers groter. Tegen de arbeiders uit alle landen zou ik willen zeggen: koop aandelen! Dan profiteert u ten minste van uw eigen uitbuiting.
Bron: Société Générale
Corné van Zeijl is senior portfolio manager bij SNS Asset Management, waar hij verantwoordelijk is voor de Nederlandse aandelenportefeuilles. Van Zeijl schrijft zijn columns op persoonlijke titel. Professioneel houdt hij posities aan in de meeste grote Nederlandse beursfondsen. Een overzicht van de over- en onderwegingen vindt u hier. De informatie in zijn columns is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Uw reactie is welkom op
vanzeijl@iex.nl.
Corné van Zeijl is senior portfolio manager bij SNS Asset Management, waar hij verantwoordelijk is voor het SNS Nederlands Aandelenfonds. Van Zeijl schrijft zijn columns op persoonlijke titel. Professioneel houdt hij posities aan in de meeste grote Nederlandse beursfondsen. Een overzicht van de over- en onderwegingen vindt u hier. De informatie in zijn columns is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen.
"Tegen de arbeiders uit alle landen zou ik willen zeggen: koop aandelen! Dan profiteert u ten minste van uw eigen uitbuiting."
Das een goeie.
Doet me denken aan het concept van de ownership society.
Interessant dat Corné mijmert over de "superwinsten".
Vanwege de onzekerheid en het pessimisme hebben bedrijven veel bezuinigd en zijn ze voorzichtig geweest met investeren. Maar eens gaat dat geld natuurlijk weer in de economie terugvloeien. Via investeringen, dividenden of overnames, en via ... het aannemen van mensen.
Aan het eind van de dag moet er rendement op kapitaal worden gemaakt. En dat is natuurlijk weer goed voor de bestedingen. Zo komen we uit de crisis, lijkt me.
Ik lees aan het eind van Corné's betoog dan ook een koopadvies voor aandelen, toch?.
"De toegevoegde waarde van een bedrijf verschuift steeds meer naar de factor kapitaal en minder naar de factor arbeid. Daarbij laten deze bedrijven steeds meer producten maken in de opkomende markten, waar de arbeidskosten een stuk lager zijn.
Ik moet bekennen dat dit the ugly side van het kapitalisme is "
- Je bedoelt mensen hoeven steeds minder te werken om hetzelfde te produceren waardoor de welvaart toeneemt. Daarnaast zorgen internationale bedrijven voor werkgelegenheid in opkomende landen waar men zit te springen om een inkomen om van te leven.
Wat is nou precies "the ugly-site" ?
"De toegevoegde waarde van een bedrijf verschuift steeds meer naar de factor kapitaal en minder naar de factor arbeid. Daarbij laten deze bedrijven steeds meer producten maken in de opkomende markten, waar de arbeidskosten een stuk lager zijn.
Wat een flauwekul, hier een na denkertje
in het verleden was produceren arbeidsintensief en werd de arbeid vervangen door kostenbesparende investeringen dus werd produceren steeds meer kapitaalintensief.
Momenteel is het produceren kapitaalintensief dus heb je hoogwaardige arbeid (toegevoegde waarde) nodig om het kapitaal rendabel te houden.
Daar waar de productiemiddelen staan is dus niet meer belangrijk, wat belangrijk is waar is de kennis en waar kan ik tegen marktprijzen produceren
Goed artikel. Eindelijk eens een realistische visie ipv al dat gelul over een double dip die er nooit gaat komen. Of denk je dat de banken zich 2x in 5 jaar aan dezelfde steen stoten? Die steen komt nog wel eens terug maar niet nu.
het is niet aan de banken of er een dubble dip komt of niet.....