Fred Huibers is met vakantie, daarom wordt zijn column (gedurende zijn vakantie) geschreven door Kian Liem. Liem is partner en beheerder bij vermogensbeheerder Het Haags Effektenkantoor.
De transportsector verkeert nog steeds in zwaar weer en herstelt maar moeizaam. Het ineenstorten van de industriële productie en het interen op de bestaande voorraden tijdens de economische crisis heeft ervoor gezorgd dat de vraag naar grondstoffen kelderde.
Beren op de weg
Deze vraaguitval leidde tot een forse correctie in de vervoersprijzen. De Baltic Dry Index, de belangrijkste graadmeter voor de scheepvaarttarieven die betaald worden voor het vervoer van droge bulk (graan, kolen, ertsen) over zee, daalde van top naar dal met meer dan 90%.
Ook het toekomstperspectief voor de transportsector is niet bepaald rooskleurig. Twijfel over de duurzaamheid van het economische herstel remt de vraag naar grondstoffen, hetgeen weer zorgt voor veel beweeglijkheid in de verschepingstarieven.
Daarnaast hebben veel transportondernemingen nieuwe schepen besteld op de top van de markt en zal de totale transportcapaciteit in de sector tussen 2010 en 2011 met 50% toenemen. Dit leidt tot een forse overcapaciteit waardoor de vrachttarieven verder onder druk zouden kunnen komen.
Marktongevoelig
Een van de oudste en grootste drogebulkrederijen van België, Compagnie Maritime Belge (CMB.BR), lijkt ondanks de uitdagende omstandigheden goed te presteren. CMB heeft voor 2010 gekozen voor een behoudende strategie.
CMB gaat vrijwel de gehele exploitatie van de vloot afdekken tegen schommelingen van de markttarieven voor grondstoffenvervoer. Daarbij komt dat CMB voor 2011 en 2012 respectievelijk al 90% en 74% van de laadruimtes in haar schepen heeft verkocht.
Hierdoor is de transporteur de komende jaren nauwelijks gevoelig voor een verdere daling van de vrachttarieven. De Belgische reder heeft net als haar concurrenten op de top van de markt nieuwe schepen besteld. Bij levering betekent dit een verdubbeling van de vloot voor CMB.
Economisch herstel
Anticiperend op de levering van de nieuwe schepen heeft CMB ervoor gekozen om direct een aantal oude schepen te verkopen tegen marktcomforme prijzen. Hierdoor is CMB in staat om de overcapaciteit binnen het bedrijf tot een minimum te beperken.
Bovendien zijn de nieuwe schepen meer kostenefficient wat direct terug te zien zal zijn in de winstontwikkeling van de onderneming. Door de goed gevulde orderportefeuilles en minimale gevoeligheid voor de markttarieven van scheepstransport, is CMB goed gepositioneerd in een grillige markt.
Sinds mei heeft de aandelenkoers van CMB – in lijn de Baltic Dry Index – een stevige veer moeten laten. Op 22 juli presenteert CMB haar tweedekwartaalcijfers. Ook in een moeizaam marktklimaat zijn er winnaars en verliezers en gegeven de reputatie en het trackrecord van CMB zou zij tot de eerste groep kunnen behoren.
|
Online seminar: Value for Money
Op dinsdag 27 juli aanstaande organiseren HEK, IEX en Alex een online seminar. In dit online seminar "Value beleggen" gaat beleggingsexpert Dr. Fred Huibers van het Haags Effektenkantoor samen met u op zoek naar ondergewaardeerde aandelen in de huidige markt. Trainer Hans Oudshoorn van Alex Academy zal laten zien hoe u degelijke aandelen in deze beweeglijke markt kunt beschermen tegen koersdalingen en hoe u extra rendement kunt realiseren.
U kunt zich hier aanmelden.
|
Dr Fred Huibers is directielid van Het Haags Effektenkantoor en Safe Harbour Fund Management, alsmede fondsmanager van onder meer het Haven European Value Fund. Hij houdt privé geen posities aan in individuele aandelen die in deze column genoemd worden. Er is een grote kans dat dit wel het geval is bij beleggingsfondsen die onder zijn verantwoordelijkheid vallen. De informatie in zijn columns is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Klik hier om een bericht te sturen aan de auteur.
Dr Fred Huibers is fondsmanager van de HEK Value Funds en directielid van Het Haags Effektenkantoor en Safe Harbour Fund Management. Hij houdt privé geen posities aan in individuele aandelen die in deze column genoemd worden. Er is een grote kans dat dit wel het geval is bij beleggingsfondsen die onder zijn verantwoordelijkheid vallen. De informatie in zijn columns is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen.