Login
 

Guten Morgen Sonnenschein

Door Arend Jan Kamp op 21 apr 2009 om 17:30 | Views: 9.736

Guten Morgen, Guten Morgen, Guten Morgen Sonnenschein. Guten Morgen, Guten Morgen, Guten Morgen Sonnenschein, zong Nana Mouskouri mij toe, toen ik in een vorig leven (1990) in alle vroegte na een feestje in Berlijn in de auto rolde.

Geen idee waarom, maar op dat moment was dat liedje het helemaal raak. De hele bestelbus lag dubbel van het lachen en mede daarom is ie altijd in mijn hoofd blijven zitten. Nu zingt het wéér door mijn bolletje door dít bericht.

Downgrade Goldman Sachs voor de Europese (lees: Duitse) zonne-energiesector. Ik heb het rapport niet zelf (wie...?), maar ik lees het op 24/7 Wall Street:

“Goldman Sachs today downgraded several German solar players, including SMA Solar Tech and Solar World to ‘Neutral’, and Q-Cells to ‘Sell’.” Terwijl het een feestdag is voor de Duitse zonnetjes!

Landmijnen…?
“A new 53 megawatt PV solar power plant is being built in Germany by First Solar and its German partner Juwi. Construction began in January and is expected to be complete by the end of this year. The partners announced this morning that they have secured financing for the project, about 80% of which is non-recourse debt from banks.”

Tja, Goldman Sachs houdt alleen van haar eigen feestjes. Dat zonne-energie niet over rozen gaat , bewijst ook de locatie van die paneeltjes. “The site for the plant is a former Cold War military zone, and the ground is supposed to be strewn with land mines, grenades, and other munitions, which will all be cleaned up as part of the project.”

Wat de beweegredenen zijn voor Goldman Sachs om nu nog - ja, ook deze aandelen hebben hun portie bearmarket gehad - de luxaflex dicht te gooien voor deze fondsen weet ik niet, omdat ik het rapport niet heb. Toch ben ik eerder geneigd te denken dat dit juist een lange termijn koopmoment voor deze aandelen kan zijn.



Tijdsperiode grafiek: 

De kandidaten
De veelbelovende beleggingspropositie is nog altijd intact. Ik geloof tenminste niet dat in het afgelopen jaar allerlei fossiele beestjes in de grond tot miljarden vaatjes nieuwe olie zijn verworden. Kortom, als economie, beurs en commodity-prijzen weer aantrekken, kunnen deze aandelen in een wip weer hip en hot zijn, is de gedachte.

De prijzen voor deze fondsen liggen nu een stuk lager (heel marktconform), maar zijn ze daarmee ook aantrekkelijk geworden? Ik kijk domweg naar koerswinsthoudingen voor een eerste, ruwe schifting. Dat u een premie betaalt voor zulke aandelen is normaal, maar het moet natuurlijk niet te dol worden.

  • First Solar: over dol gesproken, k/w 32,8! Het bedrijf is zo dik 11 miljard dollar waard, een stevig AEX-fonds zeg maar. Da’s wel duur, zeker in deze markt. Grofweg drie keer zo prijzig als de S&P 500. Misschien terecht, maar wie dit fonds overweegt kan beter eerst een grondige fundamentele studie doen.

  • Q-Cells: 11,5. Wat een verschil met First Solar! Het aandeel is vorig jaar dan ook eventjes een slorige 80% afgekomen (in euro’s), de Amerikaan slechts iets van 50% (in dollars). Goh, ik zou het bijna blind kopen - helemaal omdat Goldman Sachs er nu nog een sell opplakt. Nooit zomaar doen natuurlijk, maar dit kan een opportunity zijn.

  • Solar World: 14,5. Ah, er gaat mij een lampje branden. Kan het zijn omdat president Barack Obama een miljardje of wat plempt in alternatieve energie er een prijsverschil is tussen de Amerikaanse en de Duitse zon? Nee, als ik het volgende fonds zie:

  • SMA Solar Tech: 34,8!

  • OK, het doet niet in zon maar in wind, maar ik neem good old Vestas ook nog maar even mee: 14,3. Hm, da’s wel eens meer geweest bij deze tent. Vorig jaar nog een k/w van 39! Geen idee wat Vestas er momenteel van terecht brengt en wat de verwachtingen zijn, maar dit lijkt voor liefhebbers zeker het uitzoeken waard.

    Shoppen
    Nee, om aan de hand van die downgrade van Goldman Sachs even lukraak wat zonne-energieaandelen te kopen of te verkopen gaat even niet op. Huiswerk maken. Hier is een handige site dat werkelijk alle mogelijke aandelen wereldwijd covert: van de pure plays tot semi-alternatieve energiebedrijven.

    Anders pakt u gewoon een beleggingsfonds als u in het thema gelooft, maar geen zin hebt om zelf toekomstige winnaars en verliezers van elkaar te scheiden (wat dan altijd weer net andersom blijkt te zijn). Titels zat, shopt u maar even lekker rond op IEX Profs.


    Arend Jan Kamp is eindredacteur en content manager van IEX. Kamp belegt iedere maand vooral voor zijn pensioen uitsluitend in beleggingsfondsen. Klik hier voor zijn actuele posities. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Uw reactie is welkom op aj@iex.nl


    Arend Jan Kamp is senior contentmanager van IEX. Kamp belegt iedere maand vooral voor zijn pensioen uitsluitend in beleggingsfondsen. Klik hier voor zijn actuele posities. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Uw reactie of vraag is altijd welkom.

  • Reacties

    Volgen
     
    Klik hier om dit forumtopic te volgen en automatisch op de hoogte gehouden te worden bij nieuwe berichten.
    16 Posts
    Aantal posts per pagina:  20 50 100 | Omlaag ↓
    Redactie IEX.nl
    0
    Guten Morgen Sonnenschein

    Arend Jan Kamp - 21 apr, 17:30

    "Goldman Sachs doet Duitse zonne-energie in uitverkoop. Goed moment om weer naar de sector te kijken..."

    www.iex.nl/columns/columns_artikel.as...
    [verwijderd]
    0
    imho al enige tijd(weken) terug gebeurd.

    uit het blote hoofd,ging sma naar neutraal,Q cells sell,solarworld buy,solon sell etc etc.
    klaag me niet aan als het allemaal mis is.

    grt JW
    Fonzo
    0
    taxaties Morgan Stanley
    First Solar voor 2010 9,92 kw 14,1 koersdoel 190 koers nu 141 advies buy
    Q-Cells voor 2010 1,18 kw 13,1 koersdoel 11,50 koers nu 15,48 advies sell
    Solar World voor 2010 0,91 kw 19,5 koersdoel 11,20 koers nu 17,82 advies sell
    SMA Solar Tech wordt dacht ik niet gevolgd.
    First Solar is het bedrijf met de beste balans en is het best gefinancierd. Zeker niet duur. Heeft een problematisch 1ste kwartaal, maar dat is eerder een probleem van de hele sector. Kopen lijkt mij. Inderdaad eerst maar eens beter kijken dus :)

    kwaaie aap
    0
    Mooi allemaal die k/w's...

    Kijk ook eens naar de Cash Flow, misschien dat je de bonusgeile Goldmannetjes dan beter begrijpt...

    M.a.w. nauwelijks afschrijvingen, forse investeringen met als gevolg enorme overcapaciteit.

    Succes!
    fes
    0
    kwaaie aap
    0
    quote:
    Fonzo schreef:

    Ja die k/w's zijn inderdaad erg mooi.... de cash flow eveneens.


    Onderbouw dat maar eens dan...

    Wacht maar, ik doe het wel voor je...

    Onderstaande uit het jaarverslag 2008 van Qcells (pagina 2) even gekopieerd..:

    Financial conDition
    Operating cash fl ow €, millions -241.2
    Capital expenditure 7) €, millions 427.5
    Free cash fl ow 8) €, millions -668.7

    Nu jij weer!
    [verwijderd]
    0
    quote:
    Fonzo schreef:

    taxaties Morgan Stanley
    First Solar voor 2010 9,92 kw 14,1 koersdoel 190 koers nu 141 advies buy
    Q-Cells voor 2010 1,18 kw 13,1 koersdoel 11,50 koers nu 15,48 advies sell
    Solar World voor 2010 0,91 kw 19,5 koersdoel 11,20 koers nu 17,82 advies sell
    SMA Solar Tech wordt dacht ik niet gevolgd.
    First Solar is het bedrijf met de beste balans en is het best gefinancierd. Zeker niet duur. Heeft een problematisch 1ste kwartaal, maar dat is eerder een probleem van de hele sector. Kopen lijkt mij. Inderdaad eerst maar eens beter kijken dus :)






    www.handelsblatt.com/finanzen/aktiena...
    gatekeeper
    0
    En wat te denken van CentroSolar. Die heb ik zelf in mijn porto. Ook een duits bedrijf. Zeer mooie cijfers al jaren en 2008 recordjaar en 2009 evenaard en 2010 weer verdere groei. recordomzet en winsten. Zou graag uw visie over dit bedrijf op dit moment lezen. Jammer dat deze in het artikel niet is meegenomen. Zeer interessante speler. www.centrosolar.com en lees de jaarverslagen maar eens etc. fijne avond. gegroet...
    gatekeeper
    0
    CENTROSOLAR Upgrade


    New York (aktiencheck.de AG) - Jason Channell, Analyst von Goldman Sachs, stuft die Aktie von CENTROSOLAR (ISIN DE0005148506/ WKN 514850) von "sell" auf "neutral" hoch.
    Im Rahmen einer Branchenstudie zum Sektor der Erneuerbaren Energien sei das Kursziel zudem von 1,50 auf 2,00 EUR heraufgesetzt worden.

    Die Perspektiven für alternative Energien hätten sich wie erwartet und in manchen Bereichen noch deutlich stärker als bislang angenommen eingetrübt. Die Frage nach einem Gleichgewicht zwischen Angebot und Nachfrage werde wohl das wichtigste Thema im laufenden Jahr bleiben. Die Gewinnschätzungen seien daher nach unten angepasst worden.

    Nach der negativen Kursentwicklung der vergangenen Monate sei nun bei CENTROSOLAR wieder ein leichtes Aufwärtspotenzial vorhanden.

    Vor diesem Hintergrund lautet die Einschätzung der Analysten von Goldman Sachs für die Aktie von CENTROSOLAR nunmehr "neutral". (Analyse vom 20.03.09) (20.03.2009/ac/a/nw)
    Analyse-Datum: 20.03.2009
    gatekeeper
    0
    Aktuelle MeldungRekordergebnis 2008: Umsatz plus 51%, EBIT mehr als verdoppelt – 2009 moderater Ausblick aufgrund von Einmaleffekten
    20. März 2009
    Umsatz 332,6 Mio. EUR (2007: 220,3 Mio. EUR)
    EBITDA 21,4 Mio. EUR ( 2007: 15 Mio. EUR)
    EBIT 12,0 Mio. EUR (2007: 4,8 Mio. EUR)

    München den 20. März 2009 – Mit Höchstwerten bei Umsatz und Ergebnis hat die CENTROSOLAR Group AG das Geschäftsjahr 2008 abgeschlossen. Der Konzernumsatz stieg im Jahr 2008 überplanmäßig um 51 % auf einen neuen Firmenrekord von 332,6 Mio. EUR (2007: 220,3 Mio. EUR). Das EBITDA erhöhte sich mit 43 % auf 21,4 Mio. EUR. Das EBIT erhöhte sich um 152 % auf 12 Mio. EUR (2007: 4,8 Mio. EUR). Der Gewinn pro Aktie konnte von 0,10 EUR auf nunmehr 0,31 EUR erhöht werden.

    Aufgrund ihrer guten Positionierung im Bereich der stärker geförderten Dachanlagen geht die CENTROSOLAR von einer weiteren Mengensteigerung in 2009 aus, die allerdings aufgrund der aktuellen Entwicklung der Wafer-, Zell- und Modulpreise zu einem wertmäßigen Umsatzniveau in der Größenordnung des Vorjahres führen dürfte. Das gestartete Optimierungsprogramm, der Produktionsanlauf von Itarion und insbesondere der Abbau von Lagerbeständen im ersten Quartal werden zu Sonderbelastungen bei den Kosten führen. Daher wird übergangsweise das operative Ergebnis positiv, aber unterhalb des Vorjahreswertes prognostiziert. Aufgrund der Finanz- und Wirtschaftskrise unterliegt die Prognose hinsichtlich der Ertrags- und Finanzlage einer untypisch hohen Unsicherheit.

    Die in 2009 gelegten Grundlagen dienen dazu, die operative Ergebnismarge ab 2010 durch schlankere Strukturen und günstigeren Solarzelleneinkauf nachhaltig über die bisher erreichten Niveaus zu heben.

    Detailinformationen 2008 und Ausblick 2009
    Gemäß den heute bekannt gegebenen Jahresergebnissen konnte die CENTROSOLAR Group AG ihren Jahresumsatz überplanmäßig von 220,3 Mio. EUR auf einen neuen Rekordwert von 332,6 Mio. EUR steigern (+51 %). Dabei konnte der Auslandsumsatz von 33 % auf 54 % erhöht werden. Da die CENTROSOLAR Group AG auf den Abschluss langfristiger Zelllieferverträge verzichtet hat, konnte die Rohmarge gemessen am Umsatz aufgrund der schwierigen Beschaffungssituation im vergangenen Jahr nicht vollständig verteidigt werden und sank von 21,0 % auf 19,3 %. Durch Effizienzsteigerungen bei den Vertriebs- und Gemeinkosten konnte dieser Rückgang fast vollständig kompensiert werden, so dass sich die operative Marge EBITDA weiterhin zwischen 6 und 7 % liegt. Die im Vorjahresvergleich höheren operativen Abschreibungen von 3,2 Mio. EUR (2007: 1,7 Mio. EUR) wurden durch den Rückgang der IFRS 3 Abschreibungen von 8,6 Mio. EUR auf 6,2 Mio. EUR ausgeglichen, so dass das EBIT in 2008 mit 12 Mio. EUR gegenüber dem Vorjahr (4,8 Mio. EUR) mehr als verdoppelt werden konnte. Die EPS erhöhten sich trotz der Kapitalerhöhung im vergangenen Jahr demensprechend von 0,10 EUR auf 0,31 EUR.

    Segment Solar Integrated Systems
    Das Segment der Photovoltaik-Komplettanlagen mit dem Schwerpunkt Wohn- und Industriedächer konnte Umsatzerlöse in Höhe von 241 Mio. EUR verzeichnen, was einem Umsatzwachstum von +44 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Wesentlicher Treiber dieses Wachstums war dabei die Entwicklung der Unternehmensaktivitäten in Spanien, Frankreich und Italien. So konnte der Anteil der Auslandsumsätze von 25 % auf 49 % fast verdoppelt werden. Die aufgrund der kurzfristigen Beschaffungsstrategie hohen Zelleneinkaufpreise im ersten Halbjahr und Abwertungen von Lagerbeständen zum Ende des 2. Halbjahres belasteten jedoch die Rohmarge, so dass die operative Profitabilität des Segments trotz Effizienzsteigerungen bei den Personal- und sonstigen Aufwendungen mit einem EBITDA von 8,2 Mio. EUR (Vorjahr 9,5 Mio. EUR) hinter den Erwartungen zurück blieb. Daher wurde nun ein Optimierungsprogramm zur Sicherung der Absatzmärkte und Senkung der Vertriebs- und Gemeinkosten eingeleitet.

    Segment Solar Key Components
    In dem Segment Solar Key Components konnte der Umsatz mit Dritten um 74 % von 52,4 Mio. EUR im Vorjahr auf nunmehr 91,4 Mio. EUR gesteigert werden. Der in 2007 gestartete Ausbau der Produktionskapazitäten für Solarglas sowie die erfolgreiche Vermarktung von Speziallösungen für Dachbefestigungssysteme hat diese weit über dem Branchendurchschnitt liegende Steigerung ermöglicht. Das EBITDA dieses Segmentes erhöhte sich sogar um 140 % von 5,6 Mio. EUR im Vorjahr auf 13,3 Mio. EUR in 2008.

    Ausblick
    Die eingeschränkten Finanzierungsmöglichkeiten und die verminderten Vergütungssätze für Freilandanlagen werden das Wachstum des Photovoltaik-Marktes in 2009 verlangsamen. CENTROSOLAR selbst geht aufgrund seiner Fokussierung auf die international stärker geförderten Dachanlagen und die verbesserte Situation auf den Beschaffungsmärkten sogar von einer anhaltend hohen Mengensteigerung in 2009 aus. Die aktuellen Reduktionen der Wafer-, Zell- und Modulpreise werden die Auswirkungen dieses Mengenwachstums auf den Umsatz allerdings einschränken. Insgesamt erwartet CENTROSOLAR für 2009 daher einen ähnlich hohen Umsatz wie im Rekordjahr 2008. Das Jahr 2009 wird allerdings zu Sonderbelastungen bei den Kosten im Segment Solar Integrated Systems führen. Das gestartete Optimierungsprogramm, der Produktionsanlauf des neuen Solarzellwerkes Itarion und auch der Abbau beziehungsweise die bei anhaltenden Preisrückgängen erforderliche weitere Abwertung von Lagerbeständen im ersten Quartal wird in 2009 übergangsweise das operative Ergebnis belasten. Durch schlankere Strukturen und günstigeren Solarzelleneinkauf werden so jedoch die Grundlagen geschaffen, die operative Ergebnismarge ab 2010 nachhaltig über das bisher erreichte Niveau zu heben. Auch für den Fortgang des Gemeinschaftsunternehmens mit der Qimonda Solar GmbH ist in Kürze eine Klärung zu erwarten, so dass diese Unsicherheit nicht mehr den Aktienkurs belasten dürfte.

    Für weitere Informationen wenden Sie sich bitte an:

    Georg Biekehör,
    MetaCom Corporate Communications GmbH
    Tel.: +49 06181 9828030

    <- Zurück zu: Presse
    kwaaie aap
    0
    Die tekst is ook in het Engels beschikbaar...

    Ik ga ze morgen meteen bestens kopen! (NOT)

    Uit het jaarverslag:

    CFO -6.6 mln
    CFI -30.1 mln

    De huidige "winsten" bestaan slechts op papier. Wanneer is de volgende emissie??

    Conclusie: nu allemaal fors investeringen in capaciteit voor een product waarvoor de vraag kunstmatig (door overheidssubisidies van 35-40 ct per kwh!!) wordt gecreerd (zolang de overheden er geld voor hebben, dit wordt nu al minder..).



    Succes!!!
    rene l
    0
    Alternatieve energie staat nog in de kinderschoenen en de oliebaronnen hebben nog steeds veel belang dit zo te houden.

    Feit blijft wel dat zowel olie als gas een keer op raakt en er dus een alternatief moet komen.
    Belangen zullen dus verschuiven.

    Zowel wind als zon is en blijft nog steeds gratis, het aanbod is echter grillig. Vaak is het bewolkt en 's avonds valt de wind meestal zodanig terug dat de windturbine geen of voldoende capaciteit kan leveren.

    Er zullen nieuwe technieken ontwikkeld moeten worden waarmee wanneer er teveel aanbod is deze op een rendabele wijze opgeslagen kan worden.

    Producenten blijven hierdoor nog steeds afhankelijk van overheidssubsidies en belangen van andere partijen.
    Het geld is momenteel echter op en de olieprijzen zijn weer zodanig gedaald dat we de noodzaak om te investeren weer voor ons uit schuiven.

    Zelf ben ik er echter van overtuigd dat het een kwestie van tijd is dat de technische tekortkomingen opgelost zullen worden, de olie weer op een dusdanig niveau is, dat we er gewoon aan moeten en het ook rendabel zal worden.

    Bedrijven die momenteel aan nieuwe opslagtechnieken werken zullen een zonnige toekomst tegemoet gaan en de storm doorstaan.

    Gruesse von mir mit Heute viel Sonne und kaum Wind.




    chessplayer
    0
    Er zijn nieuwe technieken op komst:
    De 3d nanotube solarcell haalt een groter prcentage energie en is goedkoper te produceren.
    Energie uit zonlicht wordt pas interessant als de kostprijs van zonnecellen flink daalt en er geen subsidie nodig is om een aanvaarbare terug-verdien-tijd mogelijk te maken.
    Fonzo
    0
    Alleen First Solar is een koop. Daar gelden die cijfers voor. Lees toch eens een keer goed.
    Redactie IEX.nl
    0
    Hallo allemaal,

    Heel, heel erg bedankt iedereen voor de bijdragen!

    Ik krijg mail van equitycatwalk (leuke naam, nog nooit van gehoord), die eventjes alle cijfers van First Solar in een excel hebben gepompt plus analyse (en die van vele andere fondsen).

    Ik kan de kwaliteit niet beoordelen, maar misschien handige link voor de echte fundi's onder u die een balans kunnen lezen.
    www.equitycatwalk.com/

    Hier het First Solar Excel:
    www.equitycatwalk.com/index.php?optio...

    Groet,
    AJK
    16 Posts
    Aantal posts per pagina:  20 50 100 | Omhoog ↑

    Plaats een reactie

    Meedoen aan de discussie?

    Word nu gratis lid of log in met je emailadres en wachtwoord