Picks in het pikkedonker

De aanleiding voor mijn gesprek gisterochtend met hem is dat hij een Thomson-Reuters prijs heeft gewonnen, maar daar ging het geen seconde over. Toen ik hem tussen 11:00 en 12:00 sprak duikelden de koersen nog, vandaar.

Fortis, kredietcrisis, economie, huizenmarkt en stockpicks is wat de klok sloeg, teveel om allemaal in een internet column te verwerken. Ik beperk mij daarom vooral tot zijn opvattingen over Fortis en zijn stockpicks.

Vermeulen is een vlotte, uitgesproken prater die geen onderwerp mijdt en zich niet verliest in jargon en wolligheid. Laat ik dat daarom ook niet doen. Daar gaat ie:

Fortis: “Voor de draad ermee”
Vermeulen: “Fortis heeft alle geloofwaardigheid verloren. Ze moet nu eindelijk eens zeggen waar het op staat en open kaart spelen over haar financiële situatie. Alleen zo kan het vertrouwen terugkeren. Ik ga er vanuit dat ze toch nog met een nieuwe emissie moet komen, omdat ze eenvoudigweg te weinig kapitaal heeft. ”

“Voor bijvoorbeeld ING is een mogelijke overname van Fortis niet opportuun, misschien wel als het aandeel nog veel en veel verder daalt. Wel zie ik dat de concurrenten haar als commerciële prooi zien. Zo verhoogde KBC vorige maand de rente op spaarrekeningen uitgerekend op de dag dat Fortis met die emissie kwam.”

"Winstverwachtingen te hoog"
“De winstverwachtingen van de analisten voor Europa zijn nog altijd veel te hoog; voor 2009 zelfs double digits. Er is minimaal 1,5% economische groei nodig willen bedrijven sowieso meer winst maken en veel meer wordt het niet volgend jaar. Ik ben het overigens eens met de ECB met haar motto van inflatiebestrijding voor alles.”

“De geldontwaarding is geïmporteerd door dure grondstoffen en vlakt vanzelf af. Voor alles moet worden voorkomen dat dit overslaat en er bijvoorbeeld een loonprijsspiraal ontstaat. Wel denk ik dat er voorlopig geen renteverhogingen meer komen. Wel vloeit uit die inflatiebestrijding weer minder economische groei voort.”

Koopjes voor vandaag
“U kunt zelfs vandaag nog prima sommige aandelen kopen en ze wegleggen. Over drie tot vijf jaar hebt u er veel plezier van. Omdat ik die winstverwachtingen niet vertrouw, kijk in naar boekwaarde. Verder is voor mij dividendrendement van belang en vooral het management: u geeft uw geld toch niet aan een paar idioten?”

“In Nederland zie ik onder meer de volgende interessante namen. De gemene deler is dat ze een lage prijs/boekwaarde hebben van ongeveer één, een mooi dividendrendement hebben, relatief goed zijn blijven liggen en inderdaad een kundig en ondernemend management hebben. Blijf in elk geval weg van herstructureringen!”