Het wachten is nog op twee van de grote drie: Fortis en Aegon, die pas over twee weken de jaarcijfers publiceren, maar de kop is eraf: ING, SNS Reaal en Kas Bank toonden hun 2007-gezicht.
In maart zal Binck Bank op 3 maart de aftrap verzorgen waarna op 20 maart Van Lanschot als hekkensluiter (waarom zo laat?) de reeks zal afsluiten, waarna we ons weer kunnen concentreren op het eerste kwartaal van 2008...
Dat er in 2008 weer afboekingen zijn bij de grote drie is geen vraag meer. Veel belangrijker is de vraag hoe hoog die afboekingen dan zullen uitvallen.
Kortom, alles herhaalt zich.
ING rapporteerde over 2007 de volgende cijfers per aandeel:
winst 4,32 euro;
boekwaarde 17,73 euro;
dividend 1,48 euro.
Uitstekende prestaties ING
Deze bank-verzekeraar presteerde uitstekend in het vierde kwartaal. Ik moet erbij zeggen dat de netto cash-boekwinsten op ABN Amro en Numico van 1 miljard euro en afschrijvingen via het eigen vermogen van 751 miljoen euro de resultaten in dit kwartaal natuurlijk wel hielpen.
Op jaarbasis waren deze exceptionals nog groter. Het zal dus moeilijk worden om in 2008 een nog hogere winst te halen. ING voert een uitstekend beleid van groei in emerging markets (Roemenië, Polen, Turkije, Chili, Taiwan) en kostenbesparingen in Nederland en België. Minder goed gaat het met ING Direct en Japan.
Telkens zijn er exceptionals waardoor de resultaten tegenvallen. ING Direct heeft een verlies afgeboekt in het Verenigd Koninkrijk en gaat daar nu weer met frisse moed verder in deze zeer concurrerende markt. Vroeger, in de goede oude tijd, onder leiding van de heer Jacobs, werd op het eigen vermogen per aandeel gewezen.
Dat gebeurt nu nauwelijks meer. Maar het is wel interessant, juist nu vanwege de afboekingen buiten de verlies- en winstrekening om. Het blijkt dat het eigen vermogen per aandeel niet is gegroeid in 2007; dit schommelt sinds 2005 tussen de 18,50 en 17,00 euro.
|
|
Tijdsperiode grafiek:
|
Goede groei SNS Reaal
SNS Reaal rapporteerde over 2007 per aandeel:
winst: 1,87 euro;
boekwaarde: 13,72 euro;
dividend 0,82 euro.
Deze bank-verzekeraar presteert het om een persbericht van 42 pagina’s uit te geven, terwijl ING aan 25 pagina’s genoeg heeft. Sja als je veel dingen twee keer op wilt schrijven lukt het wel, zeker als je een persbericht en een presentatie door elkaar haalt. De cijfers toonden geen verassingen en dat is positief.
Alle takken van sport vertoonde een goede groei. De kosten worden goed in de hand gehouden en SNS Reaal zet in op spreiding van inkomsten (binnen Nederland wel te verstaan, zoals onlangs met de overname van Zwitserleven) en dat lijkt me een goede, want het concern was te afhankelijk geworden van de hypotheekmarkt.
De groei van de hypotheekmarkt zal in de komende jaren toch gaan afvlakken. Opvallend was de forse stijging, ook al is het een momentopname, van de spaargelden van 14 miljard euro tot 19 miljard euro, terwijl de vorderingen op cliënten, op de balans, nog geen 11% steeg.
|
|
Tijdsperiode grafiek:
|
Brave cijfers voor Kas Bank
Kas Bank rapporteerde over 2007 per aandeel:
winst: 3,41 (1,58) euro;
boekwaarde: 17,05 euro;
dividend: 2,60 euro.
Ooit door mij the goodvan de kleinere financials genoemd (Binck was the bad in de zin van de agressiefste en van der Moolen was the ugly, zie Kleinbanken). En inderdaad de Kas Bank kwam met brave cijfers.
Het mooiste was de forse dividendverhoging (+86%) maar dit is voor een groot deel te danken aan de verkoop van de private asset management-activiteiten aan Nachenius Tjeenk (BNP Paribas). Niet alleen werd een mooie verkoopprijs gerealiseerd maar achteraf gezien was de timing ook goed.
Bovendien past het in de focus gericht op wholesale-cliënten en neutraliteit in de kapitaalmarkt. De operationele winst, en daar gaat het uiteindelijk om, steeg ook fors met 22% tot 1,58 euro per aandeel, mede dankzij groeiende rentebaten (+29%) en fors gestegen provisies in clearing en settlement van 37%.
|
|
Tijdsperiode grafiek:
|
Boven het dieptepunt
In de onderstaande tabel staande cijfers van de financials. Inclusief van diegenen die nog moeten publiceren. De taxaties van deze ondernemingen zijn de gemiddelde laatste consensus estimates van Bloomberg; de taxaties over 2008 van de ondernemingen die reeds gepubliceerd hebben, zijn van Keijser Capital.
Klik op de tabel voor een grote versie
Opvallend is dat verschillende financials weer 20% boven het dieptepunt noteren. De aandelenkoers van Van Lanschot heeft de minste volatiliteit. Kas Bank is de enige die al een positief aandelen-koersrendement heeft gehaald ten opzichte van het jaareinde 2007.
Qua dividendrendement scoort Kas Bank het best, maar vergeet niet dat dit wel een exceptioneel dividend is. Op het gebied van koers-winstverhouding staat ING lager dan Fortis, en Fortis moet de cijfers nog publiceren. Conclusie de Nederlandse financials doen het qua resultaten vooralsnog uitstekend, nu de aandelenkoersen nog.
Nico van Geest heeft een indrukwekkend CV als beleggingsanalist. IN de afgelopen 20 jaar werkte hij voor SNS Securities, Credit Suisse First Boston, Theodoor Gilissen en Van Lanschot. Sinds 2007 is hij Hoofd Research bij Keijser Capital. De informatie in deze columns is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Van Geest heeft geen beleggingen in genoemde fondsen. Klik hier om een reactie aan de auteur te sturen.
Nico van Geest heeft een indrukwekkend CV als beleggingsanalist. IN de afgelopen twintig jaar werkte hij voor SNS Securities, Credit Suisse First Boston, Theodoor Gilissen en Van Lanschot. Sinds 2007 is hij Hoofd Research bij Keijser Capital. De informatie in deze columns is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen.
Wat verwacht men van Fortis en als het nog even doorgaat dan staat daar een k/w onder de 5, afschrijvingen of niet.
Of beter gezegd het lijkt dat men bij Fortis compleet doordraait. Neerlands trots aangetast??
Er circuleert een fraude verhaal van Fortis in de markt.
Schijnt in Belgie te zijn.
Wie weet meer?
groeten stier
Dank u wel, Oeloe.
Klasse!
groeten stier
die fraaie financials zien er na oehloe zijn berichtgeving minder fraai uit...
technisch fortis rond 12,50E oppikken.
Kasbank is de beste financial belegging van de afgelopen 10 jaar geweest incl. dividend. kijk maar na op Bloomberg.
Mooie analyse.
ING blijft top. Ik geloof in dit bedrijf.
Zoals het omgaat met zijn medewerkers, ik ken er enkele van, zo gaat het mijnziens ook met het bedrijf, een prima strategie met ING Direct en dus volgens mij kan dit aandeel niet stuk.
Ikzelf geloof niet in het aandeel Fortis, en zo zijn er nog een aantal met mij. Kijk eens naar de koers van het aandeel vandaag.
Overall denk ik dat eerst nog even door de 457 moeten, daarna is de weg vrij om verder omhoog te gaan, maar de VS wil momenteel niet echt mee.
Goed weekend allemaal.
alleen idioten of sukkels zoals Wellink ze noemde, geloven dat de banken mooie tijden gaan doormaken.
Gewoon alle banken zo snel mogelijk aan de Arabieren, Russen en Chinezen verkopen. Zij zien het kennelijk helemaal zitten met onze ondertussen spotgoedkope financials. Verkoop ze allemaal maar. Hoeven wij ons niet meer druk te maken over mogelijk eventueel onheil.
slot 22.50..
it ain't over until the FAT lady sings....
en dat geld zeker voor ING..vandaag was Fortis weer het haasje ondanks alle "Goede"..?..berichten..
Ik geloof er dus niets van en blijf zeer wantrouwig over de gepresenteerde resultaten van welke bank ook..
In de US gaan de banken ook weer door het stof vanavond...
dat wordt weer leuk voor de AEX maandag..the financial index werd het vroeger weleens genoemd..
Murc
AEGON daalde even hard, dus niet alleen banken of FORTIS.
Ik denk dat deze fase van grote volatitliteit er gewoon nog bij hoort.
Het is nog niet over en de onzekerheid duurt nog wel even.
Maar intussen rapporteerde ING deze week cijfers van grote klasse en dat werd door beleggers dan ook onmiddelijk beloond.
AEGON en FORTIS konden wat mee liften maar vanmiddag ging het weer helemaal mis.
Niemand hoeft nu natuurlijk bovengenoemde aandelen te kopen.
Je kunt ook gewoon wachten tot de storm helemaal geluwd is en dan overgaan tot kopen.
Je betaalt dan voor ING zo rond 28, voor AEGON 13 en voor FORTIS zo rond 18-19 euro.
Het is maar wat je wilt, maar wat ik wel even kwijt wil is dat ik nog nooit van mijn leven supergoedkope aandelen kon kopen als alle lichten over dat betreffende aandeel op groen stonden.
Als je goedkoop wilt kopen dan moet je geneigd zijn risico's te nemen.
Tenminste in de ogen van dat stelletje angsthazen die wij natuurlijk zeer dankbaar zijn.
Want wie nam er nou meer risico:
de risico-mijdende belegger die ING kocht op 33 euro,
of de risco-dragende belegger die ING kocht op 20 euro(of voor mijn part nu op 23 euro)???
Wees eerlijk tegen u zelf en trek uw conclusie.
groeten stier