Contrair 2008

Als u IEX magazine van januari 2007 nog even uit de kattenbak vist, dan ziet u dat sommige voorspellingen van mij best redelijk waren. Mijn AEX-voorspelling van 515 was zelfs heel goed te noemen.

Over mijn Dow Jones-voorspelling van 9500 heb ik het dan ook maar niet meer. Mijn voorspelling was namelijk gebaseerd op het idee dat ik een deel van de problemen al enige tijd had voorzien.

Ik was niet erg positief over de huizenmarkt in de Verenigde Staten en ik wist dat een dalende huizenmarkt grote gevolgen voor de rest van de economie zou hebben.

Die hypotheekcrisis had ik dus min of meer voorzien.

Ik dacht dan ook dat de Dow Jones als reactie op die crisis zou gaan dalen. Dat dit niet is gebeurd gaat mijn fantasie nog steeds ver te boven.

Terug in de tijd
Ik was flauw op de dollar, maar mijn 1,38 bleek nog veel te behoudend aangezien we nu op 1,47 staan. Overigens had ik daarbij ook een veel sterker effect van een lagere dollar op de aandelen in Europa en specifiek de aandelen in Nederland verwacht.

Ik had dus een veel verder teruglopende economie verwacht, dan nu te zien is. Daarom had ik ook ingeschat dat de rente in de obligatiemarkt en/of de korte rente veel lager zou zijn dan nu het geval is. De tienjarige rente staat nu (lees het rendement op tienjarig Staatspapier) op 4,41%.

Daarmee was mijn rentevoorspelling voor Europa (3%) en voor Amerika (3,5%) toch nog veel lager dan het uiteindelijk is geworden. Overigens hebben de Amerikanen wel gereageerd zoals ik eerder had verwacht, namelijk met fors lagere rentes.

Dit rentebeeld begon zich overigens al in 2006 af te tekenen. Juist omdat ik denk dat de rente in een echte dip veel lager kan, zijn obligaties ook helemaal geen slechte belegging in 2008.

Goede tops en flops
Mijn top-aandelen voor 2007 waren Besi, Tom Tom, Akzo Nobel en Ten Cate met als reserve ABN Amro. Akzo heeft het fantastisch gedaan zeker als we de speciale dividenden meenemen in de performance. Tom Tom was een van de snelst stijgende aandelen van 2007 en steeg bijna 57%.

Ook de reserve-bank deed het door de overname goed met 50,2% rendement. Ten Cate was een leuk handelsaandeel geweest. Voor wie dit niet gedaan heeft, was het een plat gebeuren zo over het hele jaar. Besi was niet echt fantastisch. Toch blijf ik in dit aandeel geloven.

Goede long-tips is één maar ook mijn flops 2007 waren met Aalberts, Corio en Vastned best heel goed te noemen. Alhoewel die laatste een bod kreeg te verwerken. Corio was net als meerdere vastgoedaandelen een keiharde sell. Toch blijven er mensen die overnames doen in deze sector.

Ik had toen naast Corio en Vastned ook andere vastgoedfondsen kunnen noemen. Helaas voor Wereldhave en gelukkig voor mij, geen Rodamco. Vastned Retail is overigens ondanks de overname niet eens hard tegen ons ingegaan.

Rendementen uit het verleden...
Tot zover de geschiedenis. Met deze kennis snel naar de tips voor 2008. Dit is onder andere Aegon. Technisch gezien is Aegon niet eens zo'n briljante stockpick. Immers de grafiek heeft een grote trendbreuk laten zien.

Maar zoals ik vorig jaar ABN Amro koos omdat het aandeel zo lang zo weinig gedaan had, zou je ook bij Aegon een overname of een radicale verandering verwachten, waardoor het beter gaat presteren. In ditzelfde licht zou je ook ING kunnen kopen.

Het bedrijf maakt mega-winsten en heeft een mooi dividendrendement. Maar ook dit aandeel is technisch niet direct koopkandidaat nummer één. Een laatste topper die ik in IEX magazine had genoemd is de minder gelukkige stockpick van vorig jaar: Besi. Dit aandeel krijgt van mij een herkansing.

Ook Draka, USG People, Boskalis en Wavin horen tot mijn favorieten. In al deze toppers hebben we vanzelfsprekend long-posities of nemen we de komende dagen alsnog positie in. Privé houd ik het alleen bij index-opties en dus is de positie none.

Floppers voor 2008
Alle aandelen die grote overnames gedaan hebben, zoals Fortis, SNS en Binck (sorry vrienden) horen tot mijn floppers van 2008. Ook denk ik dat het gezien we wel uit kunnen gaan van een recessie in de Verenigde Staten u ook semi-luxe aandelen als Unilever niet moet hebben in 2008. Echte luxe heeft minder last van recessies omdat de echte rijken gewoon rijk blijven.

Een laatste tip
Overigens is contrair met de meute best een leuke strategie. Een mooi voorbeeld: tijdens de uitreiking van de Gouden Stier vroeg men wie er positief was over het aandeel Spyker en daarbij bleek ik één van de weinigen te zijn.

Nu een paar maanden later wint Spyker het gevecht met de Autoriteit Financiële Markten, is Muller weer terug in de top, hebben ze geld in kas en doen ze naar het er nu uitziet eindelijk in Le Mans mee met een snelle bolide. Kortom wees contrair in 2008 zelfs met mij.

Bekijk hier de voorspellingen van Cees Smit in IEX magazine.

Frank van Dongen is het pseudoniem van de bekende Amsterdamse handelaar Cees Smit. Hij is algemeen directeur van de hedendaagse vennootschappen Today’s Beheer bv en Today's Brokers. Van Dongen schrijft zijn columns op persoonlijke titel. Today’s Beheer is een actieve vermogensbeheerder en is als vergunninghouder geregistreerd bij de AFM en staat als deelnemende instelling ingeschreven bij het DSI. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Uw reactie is welkom op vandongen@iex.nl.

Frank van Dongen is het pseudoniem van vermogensbeheerder en broker Cees Smit. Hij is algemeen directeur van de Today’s Groep, dat bestaat uit Today's Brokers en Today's Vermogens Beheer. Smit schrijft zijn columns op persoonlijke titel. De Today’s Groep is actief als vermogensbeheerder en als broker en is met beide entiteiten als vergunninghouder geregistreerd bij de AFM en DNB. Ook staan beide bedrijven als deelnemende instelling ingeschreven bij het DSI. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Uw reactie is welkom op vandongen@iex.nl.