Ook dit jaar was de goed
nieuwsshow van Accell
het bezoeken meer dan waard. Steeds weer worden pers en analisten verrast door
de veerkracht van het management en worden alle vragen over mogelijke bedreigingen
voor Accell met verve gepareerd.
In de afgelopen periode was bijvoorbeeld de opkomst van het goedkope fietsenarsenaal
van onder andere Kwantum en Halfords een punt van zorg. Ook op het gebied van de elektrische fiets
richtte de concurrentie de pijlen op marktleider Accell.
De bedrijfsstrategie van Accell (producent van onder andere Batavus, Sparta
enKoga Myata) verliest nog niets van haar kracht. Jaarlijks wordt bekeken welke
grond- en materiaalkosten nodig zijn en over deze kostprijs wordt de gebruikelijke
marge berekend om tot de eindprijs voor de consument te komen.
Recente jaren hebben aangetoond dat Accell grosso modo de strategie niet hoeft
aan te passen en dus nog steeds voldoende pricing power bezit.
Constante groei
Sinds de doorstart van Accell, zo'n 5 jaar geleden uit de boedel van Atag, is
er een constante groei geweest van alle kengetallen. Ondanks die uitstekende
cijferreeks is het verleden niet velekkeloos geweest. Zo waren er problemen
met Nederlandse aanbieders van een goedkoper segment aan fietsen.
Accell had in 2006 een gemiddelde verkoopprijs per fiets van 339 euro, een
lichte stijging, ondanks de gemiddeld lagere verkoopprijs bij SBS (sinds april
2006 onderdeel van Accell). Kwantum, de bouwmarkten en Halfords hebben het marktaandeel
van Accell nog niet echt negatief kunnen beinvloeden.
In Frankrijk heeft Accell na jaren vergeefse pogingen met verkoopunit Mercier
de handdoek in de ring gegooid. Fietsen via de groothandel verkopen is zeer
slecht voor de marges en kennelijk niet profitabel te krijgen. De grote consumentenmarkt
Duitsland is nog steeds veelbelovend, maar levert nog geen goede resultaten.
Elektrische fiets
De diversificatie naar fitness heeft pas in 2006 de eerste schamele vruchten
afgeworpen. In Hongarije is een zeer goedkope productiehal inmiddels uitgebreid
met een tweede hal en de productie van fitnessapparatuur is in 2006 verplaatst
naar Hongarije.
Ook de kosten die gemaakt zijn voor de introductie van de electrische fiets
zijn reeds genomen. Enkele jaren terug schatte CEO René Takens de mogelijke
markt voor elektrische fietsen in Nederland maximaal op 5%; Tijdens de laatste
presentatie werd dit cijfer opgehoogd tot boven de 10% in het jaar 2010.
Accell wil in verband met de concurrentie niet kwijt wat het marktaandeel in
dit segment is maar duidelijk is dat Accell het overgrote deel in haar bezit
heeft. Hierbij is het goed om te weten dat de verkoopprijs van een electrische
fiets zo'n 1950 euro bedraagt.
|
|
Tijdsperiode grafiek:
|
Moeilijk beursklimaat
Vanaf 2007 lijkt het beeld er wat zonniger uit te zien voor Accell. Verdere
herstructureringskosten worden niet voorzien, wel normale extra's op het gebied
van de marketing en verkoopinspanning door de vergrote organisatie. Per saldo
zal het dus voor Accell makkelijk mogelijk moeten zijn een 10% winsstijging
te genereren.
De goede winstcijfers zijn in een moeilijk beursklimaat gepubliceerd.. De koers
is onveranderd gebleven en als de rust terugkeert op de markt zal het fundamentele
verhaal weer gaan tellen. Ik denk dat een koers van 30 euro er dit jaar in moet
zitten.
Ga intussen lekker fietsen, uiteraard op een fiets van Accell, als je het even
niet meer ziet zitten op de beurs.
Ary Ritskes is werkzaam bij Keijser Capital N.V., op de afdeling vermogensbeheer. Ritskes schrijft zijn colums op persoonlijke titel. Keijser Capital N.V. is een actieve vermogensbeheerder en is als vergunningshouder geregistreerd bij de AFM en staat als deelnemende instelling ingeschreven bij het DSI. De informatie in zijn columns is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Op moment van publicatie hebben Ritskes en Keijser geen positie in Accell. Klik hier om een reactie aan de auteur te sturen.
Ary Ritskes was tot 2008 werkzaam bij Keijser Capital N.V., op de afdeling vermogensbeheer. Ritskes schrijft zijn colums op persoonlijke titel. Keijser Capital N.V. is een actieve vermogensbeheerder en is als vergunningshouder geregistreerd bij de AFM en staat als deelnemende instelling ingeschreven bij het DSI. De informatie in zijn columns is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Op moment van publicatie heeft Ritskes geen positie in Isotis. Klik hier om een reactie aan de auteur te sturen.
als het zo door gaat moeten we allemaal met de fiets
Geachte heer Ritskes,
Een goed doorwrocht voorpagina-artikel wint aan kracht als de schrijver ervan later er nog eens op terugkomt.
Nu is al heel vaak opgemerkt dat het menig IEX-bezoeker wat dwarszit als specialisten een duidelijke artikel schrijven, maar dan later nooit meer iets van zich laten horen.
Enkel en alleen naar aanleiding van uw vorige publikatie zijn er, zowel in de reacties op uw artikel als daarna in nieuw geopende draden opmerkingen gemaakt over het zeer turbulente Punch, Punch Technix en Punch Graphix.
Maar al die maanden horen we niets meer van U. U reageert in geen enkele draad. En er is ondertussen toch HEEL VEEL gebeurd.
Dat vinden wij jammer.
Zo bouw je geen echte discussie, visie op en blijft het maar een opinieartikel op een bepaald moment.
Dat wilde ik U toch even zeggen.
Vriendelijke groet,
Peter/ fff
Accel is net zo betrouwbaar als de fietsen die ze verkopen.
Nog steeds een relatief lage k/w van plm 12, ondanks de al jaren voortdurende rustgevende omzet- en winststijging. En ook nog een aardig dividendrendement.
Af en toe bijkopen op een dip van bv 5% en dan na aantrekken van de koers dat extraatje weer van de hand doen. Prima aandeel in de LT-pf.
vrgr
marique
NB
Peter, in zijn algemeenheid een terechte opmerking over columnisten die kennelijk geen boodschap hebben aan hun lezers. Maar in dit geval in deze draad op de verkeerde plaats omdat er nog geen inhoudelijke reactie is geweest waarop dhr Ritskes inhoudelijk kan reageren. Maar zelfs als die inhoudelijke reacties komen, hoef je er niet op te rekenen dat de columnist zal reageren.
Valt me trouwens op dat columnisten bij Inveztor wèl reageren en soms zelfs op de meest onbenullige opmerkingen. Toch een pluspuntje voor deze nieuwe buren.
De Alkmaarse molenstichting en omgeving,
houd op 12 mei as een fietstoerdag langs 16 molens in het prachtige landschap rond Alkmaar.tevens zijn er allerlij aktivitieten bij de molens.
En op welk merk fietsen....u raad het.
Ik vindt als aandeel houder van Accel,genot van een prima fiets meer... als divident groet Jannes
Beste Peter,
Ik ben inmiddels begonnen met waar nodig reacties te geven bij de verschillende verhalen. Sorry voor de nalatigheid.
met vr. groet
Ary