Tom Tom (zakelijk
en privé long) noteert als ik dit schrijf ruim
8% lager
op 32,30 euro. Vandaag
verkoopt
het management voor een slordige 450 miljoen euro aan aandelen. Voorwaar geen
sinecure.
Gezien de lock up van 180 dagen hoeft de markt voorlopig niet weer
zo'n pluk te verstouwen. Fundamenteel staat het bedrijf er goed voor, zie daarvoor
de column
van Michiel Pekelharing van vorige week.
De groei zit er goed in en het traditioneel sterke vierde kwartaal is aangebroken. De omzet kan zeker verdubbelen in de komende jaren en dit compenseert afkalvende marges.
Ik becijfer dat ze volgend jaar 300 miljoen euro kan verdienen. Tom Tom is schuldenvrij en heeft de ruimte en ondernemingslust om producten te ontwikkelen en samen te werken.
Dit groeiaandeel is daarmee vandaag te koop voor 12,5 keer de verwachte winst,
alsof het een waardeaandeel is. Technisch ben ik misschien iets te vroeg enthousiast,
maar op het huidige niveau wil ik Tom Tom gewoon niet laten liggen. Volgend
jaar kan er zomaar een prijskaartje van 45 euro aan dit fonds hangen.
Mind the Gap
Een bedrijf dat deze week ook met verkopende
insiders te maken heeft, is
de Amerikaanse retailketen
The
Gap (GPS, zakelijk short). Dit bedrijf kende haar grote bloeiperiode in de
tweede helft van de jaren negentig, waarin zowel de omzet als de winst ruim verdrievoudigde.
Sindsdien is de groei sterk afgezwakt.
De omzet groeit gemiddeld nu nog maar met zo'n 5%
per jaar. Door strikte kostenbeheersing neemt de winst iets meer toe, maar daar
kan een iets minder enthousiaste consument weer verandering in aanbrengen. Rond
19 keer de winst teert het concern op zijn oude glorie en ik begrijp die verkopende
insiders wel.
Mind the Gap: ik ga short door de verkoop van calls.
Home, sweet Home Depot
Vindt u de retailmarkt in de VS toch interessant, overweeg dan
Home
Depot (HD, geen positie). Deze na
Wal-Mart
grootste winkelier van Amerika vind ik op 11 keer de winst goedkoop. De koers
stond dit jaar onder druk door de verslechterde huizenmarkt, maar juist bij een
afkoelende economie kruipen mensen meer in hun schulp (lees: huisje).
Deze klussende Amerikanen houden de winsten van Home Depot historisch gezien
door weer en wind op peil. De winst per aandeel is in de afgelopen tien jaar
verachtvoudigd zonder ook maar één keer terug te vallen. Daarmee is het trackrecord
van Home Depot uitstekend te noemen en komt de huidige koers er bekaaid vanaf.
Kortom, ik koop betrouwbaarheid en groei rond 12 keer de winst en verkoop stagnatie op 19 keer. Zo komt John Splinter uiteindelijk wel door de winter.
Jasper Oeberius Kapteijn is vermogensbeheerder bij Today's Beheer & Brokers en adviseur bij F.F.B. Investment Counsel. Kapteijn schrijft zijn columns op persoonlijke titel. Today’s Beheer is een actieve vermogensbeheerder en is als vergunninghouder geregistreerd bij de AFM en staat als deelnemende instelling ingeschreven bij het DSI. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Uw reactie is welkom op jasper@iex.nl.
Jasper Oeberius Kapteijn is vermogensbeheerder bij Today's Beheer & Brokers en adviseur bij F.F.B. Investment Counsel. Kapteijn schrijft zijn columns op persoonlijke titel. Today’s Beheer is een actieve vermogensbeheerder die als vergunninghouder is geregistreerd bij de AFM en als deelnemende instelling staat ingeschreven bij het DSI. Op basis van ‘no cure, no pay’ wordt een multi strategie beleggingsbeleid gevoerd. Focus daarbij ligt op marktonafhankelijke, absolute rendementen in combinatie met beperkte risico’s. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Klik hier om de auteur een bericht te sturen.
Tom Tom is een stockpick voor in de kachel....
Als het aandeel zo spotgoedkoop zou zijn, waarom verkopen de insiders dan????