Wouter Weijand is een van de weinige fondsbeheerders met een baard. Verder weet
ik alleen
DWS' Klaus Kaldermorgen, de Duitse Jaap van Duijn. Weijands
ABN Amro High Income Equity
Fund (Hief) heeft echter géén baard.
Afgelopen week was ik bij een leuke presentatie van hem ter gelegenheid van
het driejarig bestaan van zijn fonds. Zo vertelde Weijand dat hij de beroemde
MSCI Wereldindex eigenlijk maar een stom ding vindt.
Aandelen komen hierin op basis van marktwaarde. Dit betekent dat fondsen die
fors zijn gestegen een plekje krijgen en aandelen die hard zijn gedaald eruit
gaan. Dit levert geen goed resultaat op.
De lijst met voorbeelden zijn legio. Zo maakten de Japanse financials begin 1990 maar liefst eenzesde van de index uit. Nu ze extreem zijn gedaald, stellen ze wat gewicht betreft niets meer voor.
Morbid Sadomasochistic Capital Intoxicating Index
De MSCI Wereldindexbelegger had alleen wel eenzesde van zijn vermogen in deze aandelen belegd en kreeg die daling volledig voor zijn kiezen. Daar kwam de technologie-, media- en telecombubbel (TMT) nog even achteraan. Op het hoogtepunt van de bubbel vormden deze TMT-aandelen 35% van de index.
Nu komen de nieuwe binnenkomers vooral uit de hoek van de onroerend goed,
utilities en grondstoffen. Ja, u raadt het al. De koersen van deze aandelen
zijn hard gestegen. Op deze manier verkoopt u laag en koopt u hoog. Weijand
noemt de MSCI daarom de Morbid Sadomasochistic Capital Intoxicating Index.
Zijn Hief gebruikt dan ook een andere index als benchmark: de S&P/Citigroup
High Income Equity Index. Deze selecteert aandelen op basis van hun dividendrendement,
3% is minimaal vereist om in de selectie te komen.
Zodoende is het een soort antibubbel graadmeter. Het is leuk om de gewichten
te zien van deze hoog dividendindex.
Deze zijn het spiegelbeeld van de MSCI. Ik illustreer u dat aan de hand van een voorbeeld::
Zo maakten in 1998 telecomaandelen maar liefst 8,4% deel uit van de hoog dividendindex,
Toen ze hip, hot en sexy werden en in 2000 de koersen explodeerden, was de
weging nog maar 0,2%,
Nu deze fondsen weer zijn gekelderd maken ze weer voor 4,6% deel uit van de
index.
Pay-out op dieptepunt
Opgelet, momenteel zitten er veel financials in de index: 41%. Weijand hoort
van sommige van zijn klanten dat ze winst willen nemen, omdat het fonds het
zo goed heeft gedaan. Dit hoeft niet, want dat doet hij al voor ze. Als de
koersen hard stijgen, wordt het dividendrendement vanzelf minder en vallen
de aandelen uit de index.
Verder ziet Weijand nog voldoende redenen waarom de dividenden verder kunnen
stijgen. De winsten zijn erg hoog en er wordt slechts een bescheiden gedeelte
uitgekeerd. Ik heb dit even opgezocht in Datastream en het klopt inderdaad.
De pay-out ratio staat op een dieptepunt en heeft daarom voldoende
ruimte om op te lopen.
Op Morningstar kunt u de hoog
dividendfondsen gemakkelijk vinden:
Klik op fondsinformatie,
Klik op fondselector,
Categorie: aandelen,
Morningstar categorie: aandelen wereldwijd large caps waarde.
Kijk eens aan zeg, er staan opvallend veel Nederlandse fondsen in de Top
10, als u selecteert op year-to-date. ABN
Amro, ING,
Postbank
en SNS
staan er schouder aan schouder met Templeton,
Schroders
en DWS.
Het valt wel op dat ING dit jaar duidelijk achterblijft, nu het team van Jorik
van den Bos naar Kempen is vertrokken.
Doe-het-zelf
Of is de oorzaak dat ABN Amro en SNS hun valutarisico afdekken en ING niet?
De dollar
is ten slotte een paar procent gedaald dit jaar. Het aardige is dat Morningstar
ook aangeeft welke aandelen deze fondsen het meeste kiezen. Dit is een leuk
boodschappenlijstje in het geval u het allemaal toch liever zelf doet:
Vodafone,Repsol,
Royal Bank Of
Scotland,
General Electric,
Citigroup,
Pfizer,
Total,
BP,
Merck,
Verizon.
Mocht u overigens de hoog dividendhelden Weijand, Marc van den Weijenberg
van SNS of Jorik van den Bos van Kempen willen zien, op de Dag
van de Belegger volgende maand zijn ze allemaal te bewonderen. Ja, ik
ben overtuigd. Dat hoog dividend is een mooie beleggingsstijl, die het over
de jaren heen beter doet dan gewone aandelen.
Of, zoals Weiand het zelf zei, waarom zou u een domme index nemen die alle
overhypte aandelen en sectoren zwaar laat wegen? Alleen tijdens het opblazen
van de bubbel doet uw hyperventilerende buurman het beter dan u. U weet alleen
dat zodra de bubbel barst, uw portefeuille er nog netjes uitziet.
Corné van Zeijl is senior
portfolio manager bij SNS Asset Management,
waar hij verantwoordelijk is voor de Nederlandse aandelenportefeuilles. Van Zeijl
schrijft zijn columns op persoonlijke titel. Professioneel houdt hij posities
aan in de meeste grote Nederlandse beursfondsen. Een overzicht van de over- en
onderwegingen vindt u hier.
De informatie in zijn columns is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies
of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Uw reactie is welkom
op vanzeijl@iex.nl.
Corné van Zeijl is senior portfolio manager bij SNS Asset Management, waar hij verantwoordelijk is voor het SNS Nederlands Aandelenfonds. Van Zeijl schrijft zijn columns op persoonlijke titel. Professioneel houdt hij posities aan in de meeste grote Nederlandse beursfondsen. Een overzicht van de over- en onderwegingen vindt u hier. De informatie in zijn columns is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen.
Waarom moeilijk doen als het makkelijk kan.
Zo eenvoudig is beleggen dus.
Jan.
hirsch,als je in beleggingsfondsen doet kan je beter rente van de bank vangen door de beugel,zie het afm rapport,en het plebs staat toe.
Je kan ook eens kijken naar de iShares Euro Stoxx sel. Dividend. Deze heeft natuurlijk het voordeel dat de kosten per jaar slechts 0.4% bedragen.
Ontluisterende illustratie van het gestuntel van fondsbeheerders, HY. Prima zo.
Wat is er nou eenvoudiger voor die fondsbeheerders om gewoon de HDDJ-eurostocx index na te apen? Of zou dan de strijkstok nóg scherper in beeld komen?
vrgr
marique
Beste Hythloday.
De grafieken onder de paperclip zijn heleaas voor mij niet te lezen vanwege hun grote formaat.
Groet.
wat een probleem zoekerij neem gewoon 3 hoog dividend aandelenfondsen in je portefeuille en
Je scoort altijd in de roos en dhr.Van Zeijl weet toch ook dat hij rendementen over een wat langere termijn moet bekijken en gezien de volumes is het Ing HD Fonds nog steeds superieur, als belegger neem je toch niet een positie in in het SNS HD fonds je raakt ze bijna niet meer kwijt gezien de omzetten per dag.
Beste mensen,
FF een advies!! Nooit ABN AMRO beleggingsfondsen kopen. Het is een moment opname van dit fonds maar de meeste(alle) beleggingsfondsen van ABN AMRO blijven structureel achter. Noem mij een fonds die het beter doet dan zijn collega's geef mij maar Merril Lynch, Fidelity, Delta Lloyd, JPM, Fortis etc.
Fortis Obam belegt ook niet conform MsCI index en doet het veel beter............
Delta Lloyd select dividend fonds belegt met name (100%) in NL en is dan moeilijk om in de vergelijking wereldwijd aandelen mee te nemen.
Marique, eigenlijk ben ik het wel eens met Corné van Zeijl, met uitzondering van die ene onterechte steek onder water richting ING/Postbank Hoogdividend Aandelen Fonds. Zijn betoog is gericht op hoogdividend aandelen versus MSCI wereldindex. En dan doen de hoogdividend aandelen het (aanzienlijk) beter.
Maar Corné van Zeijl belicht slechts één kant van het verhaal, er zijn namelijk ook nog de Select Dividend indices die hij keurig buiten beschouwing laat.
De Select Dividend indices hebben als doel:
"To measure the performance of the highest dividend paying stocks in the ....* relative to their homemarkets."
* gebied zelf invullen
Nu is er een Delta Lloyd Select Dividend Fonds (ik beleg er zelf nog steeds in via een maandelijkse storting t.b.v. mijn "levensloop porto") dat geen benchmark heeft. Het fonds gaat voor het absolute rendement en niet voor het relatieve rendement zoals ze het zo keurig in hun prospectus hebben vermeld. En boven een bepaald % rendement brengen ze een extra prestatiefee in rekening.
Als ik het rendement van hun fonds afzet tegen de Eurozone/Europa trackers vanaf ultimo oktober 2005 , dan snap ik hun redenering. Zouden ze uitgaan van relatief rendement, dan zouden ze geen droog brood verdienen:-) (zie onder de paperclip)
Hythloday,
Goeie vraag begin nu te twijfelen. Maar dan blijft overeind staan dat het alleen europa is en niet wereldwijd.
Volgens mij was het idd het deelnemingen fonds waar ik de fondsmanager heb gesproken en die vertelde mij dat het fonds in NL mag beleggen maar nu voor 100% in NL belegt en NU dus te vergelijken is met het ABN AMRO small comp. neth fund.
licht off-topic vraagje: weet iemand waar het het goedkoopst is om in trackers te handelen?
Reden hiervoor is dat ik middelen en beleggen in trackers wil combineren. Hiervoor zijn voor mij lage aankoopkosten belangrijk.
BTW, het gaat hier mij om de bekende select-dividend trackers, vandaar de vraag in deze thread.
MvGr,
ioperry