Hét cijfer van de week: de Amerikaanse consumentenprijzen. Deze inflatiecijfers vielen de afgelopen drie maanden telkens ietwat tegen, waardoor de onderliggende inflatie (gestript voor de beweeglijke voedsel- en olieprijzen) nu op 2,4% staat.
Dit is beduidend lager dan de totaalinflatie van 4,2%, maar wel te hoog. Toch verwacht ik dat de inflatie niet uit de hand loopt, nu de Amerikaanse economie onmiskenbaar afkoelt. Dat haalt de druk van de ketel en moet de Fed terug in haar hok stoppen.
De Amerikaanse producentenprijzen, de industriële productie en de in aanbouw genomen woningen staan ook op de macro-agenda. Deze week zijn ook de winstcijfers over het tweede kwartaal ook bepalend voor het beurssentiment.
Na drie jaar van verrassend sterke winstcijfers is de spanning nu te snijden
door de recente tegenvallers van Alcoa
en SAP.
Hollandsch Cijferseizoen
Wat betreft de Nederland geeft de halfgeleiderindustrie het eerst inzage in
de boeken. De investeringen in de industrie zijn hoog en hetzelfde geldt voor
de bezettingsgraden. ASML
(Houden) heeft vier kwartalen van stijgende orders achter de rug, maar ik reken
erop dat ze wat voorzichtiger wordt in haar uitlatingen én dat het orderboek
afneemt.
Bovendien vrees ik voor margedruk door een verschuiving naar goedkopere machines
in de verkoopmix. Bij Besi
(Verkopen) vind ik het onlangs gemelde uitstel van een belangrijke order een
teken aan de wand. Dergelijk nieuws doet mij altijd de wenkbrauwen fronsen,
mijn ogen knipperen en mij achter de oren krabben
Bij Philips
(Houden) ben ik razend nieuwsgierig naar de situatie bij haar halfgeleiderdivisie,
aangezien ze zich een omzetgroeidoelstelling van 0 à 5% (in dollars) had gesteld
die mij optimistisch lijkt. De cijfers van de joint venture LG.Philips waren
een onaangename verrassing, het oude liedje van de varkenscyclus gaat hier duidelijk
op.
De vraag ontwikkelt zich robuust, maar de verkoopprijzen lijden onder de snelle
uitbreidingsinvesteringen. Ten slotte geeft Akzo
Nobel opening van zaken. Het tweede kwartaal is seizoensmatig sterk. Ik
voorzie een forse winststijgingt door een solide ontwikkeling bij Coatings en
Pharma en het uitblijven van grote buitengewone lasten.
PS: Léon Cornelissen is drie weken op vakantie, maar zijn college Ronald Doeswijk - Senior Global Strategist van Iris - neemt even zijn honneurs, naam en pasfoto waar.
Léon
Cornelissen is Hoofd Strategie van het Institute for Research and Investment
Services, kortweg IRIS. IRIS is een gezamenlijke onderneming van de Rabobank en
Robeco, waarvan de hoofdactiviteit bestaat uit het verstrekken van beleggingsresearch.
De informatie in zijn columns is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies
of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Op dit moment heeft
hij posities in diverse beleggingsfondsen en Stork. Klik hier
voor een uitgebreide disclaimer en hier voor een uitleg van de beleggingsmethodiek
van IRIS. Uw reactie is welkom, klik hier.
Léon Cornelissen is Hoofdeconoom bij vermogensbeheerder Robeco. De informatie in zijn columns is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen.Hij houdt uitsluitend posities in open-ended-beleggingsfondsen aan.
De heer Cornelissen draagt met recht de functie
"HOOFD Strategie" Instituur Research Investment Services.
Vreemd dat deze goede waarnemingen elke week opnieuw geen enkele reactie oplevert.
A.
Leest men het niet,
B.
begrijpt men het niet,
C,
of is de boodschap niet welkom...
Murc
ik ga voor B, zonder dat ik Cornelius te kort wil doen
Hallo Murc,
hehe, dit was weer 'n zonnig daggie. Net even lekker de weekvooruitblik van Cornelissen gelezen. Elke week weer prettig om te lezen.
By the way: waar zou Lucas daalder op dit moment vertoeven ?
m.vr.gr...haas.
PS: Léon Cornelissen is drie weken op vakantie, maar zijn college Ronald Doeswijk - Senior Global Strategist van Iris - neemt even zijn honneurs, naam en pasfoto waar.
Dit artikel is dus niet door Cornelissen maar door Doeswijk opgepend.