Overnamekoorts

Eten of gegeten worden is het motto in de huidige financiële jungle. Dit is niet nieuw, want al in de jaren tachtig waren er allerlei overnames aan de gang. Toen waren het vooral de Amerikaanse bedrijven die bezig waren met overnamespelletjes.

Tegenwoordig is overal ter wereld iedereen prooi of jager. Europa en zelfs de gehele AEX staat te koop. Of het fonds nu ABN Amro of Stork, iedereen is onderdeel van het overnamespel. Zelfs als een concern net zelf iets heeft gekocht, dan nog maakt het niet uit.

Zo kondigt een Brits verzekeringsbedrijf een overname aan en meteen worden alle verzekeraars in heel Europa als koopkandidaat genoemd.

Nu vierde ik dit weekend mijn verjaardag en ik kreeg een pick-up, om al mijn oude maxi singles uit de jaren tachtig te kunnen draaien. Gevoegd bij het overnamespel uit dezelfde tijd kan ik zo een discotheek openen met de jaren tachtig als thema.

Loslopende leeuwen
Weet u ook wat er uiteindelijk op de top van het overnamecircus eind jaren tachtig gebeurde? Inderdaad, als beleggers alleen maar voor het snelle geld in de aandelenmarkt zitten, dan willen ze ook weer vlug van hun posities af, als de beurzen een keer niet omhoog gaan. Bij De Slegte vindt u ongetwijfeld veel boeken over deze tijd.

Nu verpest ik mijn tijd niet aan waarschuwingen, want mijn vinger heffen in dit overnamecircus is net zo iets als dat op sigaretten staat dat roken kanker veroorzaakt. Mensen vinden het gewoon lekker, ook al weten ze wat de risico's zijn. Ze hebben door het Legio Lease schandaal de valse hoop hun verliezen alsnog terug te krijgen.

Ze hoeven alleen maar te zeggen dat het allemaal niet geweten hebben… Kortom, geniet van het overnamecircus zolang het in de stad is. Elke voorstelling moet u bijwonen, ook al lopen de leeuwen volgens mij los tussen het publiek.

Hoezo Aegon en ABN Amro?
Aegon was een bedrijf waar niemand interesse in had, ondanks dat het niet te duur was gelet op de waardering. Toen een andere verzekeraar werd overgenomen, keek ineens iedereen naar welke bedrijven in deze sector koopwaardig waren.

ABN Amro werd ineens ook als overnamekandidaat genoemd, ondanks dat ze nog een Italiaan in de keel heeft zitten. Toen bij nader inzien ABN Amro toch best een groot bedrijf bleek te zijn, werd er ineens over samenwerking gesproken. Ik heb zakelijk geen positie van betekenis in Aegon en ABN Amro.

Omhoog!
DSM ging vorige week ook gewoon met haar collega's omhoog. Mijn zegen heeft ze, want ik ben zakelijk long.

Sommige fondsen hebben geen eens overnamegeruchten nodig. Hoewel, Imtech bijvoorbeeld kocht zelf iets. Ik zei alleen vorige week al dat dit fonds even tot rust komt en echt niet ineens doorstoot omhoog, zoals sommige optimisten denken.

Allianz blijft in de banken en verzekeringssector mijn lieveling. Technisch ligt het fonds er super bij. Lees maar eens een rapport van Crédit Suisse over dit bedrijf en u bent vast gauw net zo enthousiast als ik. Zakelijk zit ik long in dit aandeel.

Deutsche degelijkheid
Een trouwe lezer wees mij op de Deutsche Telekom. Deze sector is ook in beweging. Kijken naar de koers doen een paar grote bedrijven niet mee, omdat zij niet worden genoemd in de overnameverhalen. Toch zijn het fundamenteel mooie concerns. Op korte termijn ben ik positief hierover en ik ben zakelijk long Deutsche Telekom.

Natuurlijk is er op de wat langere termijn nog de nodige weerstand te slechten, maar voor de optimisten geeft dat ook aan hoeveel ruimte er wel niet omhoog is. Nu is Deutsche Telkom inderdaad een van de bedrijven waar ik met een beetje hulp van anderen alsnog enthousiast over kan worden.

Bij de les met TKH en RDS
Toch zijn er nog veel meer grafieken die ik zelfs met veel fantasie niet direct veel hoger zie, ondanks dat er een overnamescenario is, of dat er fundamenteel best iets positief over te zeggen valt. Neem TKH: mooie jaarcijfers, maar ook zo goed dat een nieuwe all time high te rechtvaardigen is?

Ik kan zo meer bedrijven bedenken, maar ik doe het anders. Ondanks de oplopende olieprijs, een gunstige dollar en goed sentiment loopt Royal Dutch Shell niet echt op. Logaritmisch is het fonds niet ververwijderd van een verkooppunt. Ik houd het voor al mijn portefeuilles nog even vast, maar mijn vinger zit aan de verkoopknop.

Uitsmijter Crucell
Het is zoals André Kostolany ooit zei: "Om te kopen moet u fantasie hebben, maar om te verkopen moet u realistisch zijn."Hoewel het weggegooid geld lijkt, zijn een paar putjes onder portefeuille niet zo gek.

Als toegift werk ik weer even aan mijn populariteit. Dat is altijd goed, als columns ook overgenomen kunnen worden. Crucell lijkt technisch een vlagpatroon neer te zetten en daarom zijn er mogelijk grote kansen omhoog.

Klik hier voor Frank van Dongens IEX.nl Lage Landenportefeuille Klik hier voor Frank en Ronald van Dongens IEX.nl Trading Twins Portefeuille

---

Frank van Dongen is het pseudoniem van de bekende Amsterdamse handelaar Cees Smit. Hij is algemeen directeur van de hedendaagse vennootschappen Today’s Beheer bv en Today's Brokers. Van Dongen schrijft zijn columns op persoonlijke titel. Today’s Beheer is een actieve vermogensbeheerder en is als vergunninghouder geregistreerd bij de AFM en staat als deelnemende instelling ingeschreven bij het DSI. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Uw reactie is welkom op vandongen@iex.nl.

---

---

Frank van Dongen is het pseudoniem van vermogensbeheerder en broker Cees Smit. Hij is algemeen directeur van de Today’s Groep, dat bestaat uit Today's Brokers en Today's Vermogens Beheer. Smit schrijft zijn columns op persoonlijke titel. De Today’s Groep is actief als vermogensbeheerder en als broker en is met beide entiteiten als vergunninghouder geregistreerd bij de AFM en DNB. Ook staan beide bedrijven als deelnemende instelling ingeschreven bij het DSI. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Uw reactie is welkom op vandongen@iex.nl.

---