Insider tricks & trades

Door Corné van Zeijl op 31 jan 2006 om 12:30 | Views: 14.157

Insider trading. Dit klinkt als een verboden woord, maar er is natuurlijk niets mis mee. Sterker nog, aankoop van een manager in zijn eigen fonds geeft aan dat hij of zij duidelijk vertrouwen heeft in de eigen onderneming.

Opties, gratis aandelen, bonussen en andere snoepjes zijn cadeautjes en vaak een loterij zonder nieten. Ex-CEO Raj Raithatha van Versatel lacht zich suf om de 14,4 miljoen euro die hij met opties en aandelen naar binnen fietste na de overname door Tele2.

Beleggers lachen heel wat minder hard. Nee, managers die zelf aandelen kopen leggen tenminste hun eigen spaargeld in de waagschaal.

Zo stak CEO Frans Koffrie van Buhrmann een aantal jaren geleden maar liefst 500.000 euro in zijn eigen bedrijf. Dit was en is voor mij bij het beoordelen van Buhrmann een duidelijke plus. Koffrie gelooft in zijn tent.

Oh, die politici
Uit onderzoek van Journal of Financial and Quantitative Analysis blijkt dat het beslist de moeite waard is om insider trades in de gaten te houden, want:

Gewone particulieren doen het gemiddeld 1,4% slechter dan de index,

Insiders laten een outperformance zien van 6%.

Overigens behalen de Amerikaanse Senaatsleden een outperformance van maar liefst 12%! Tja, politiek en bedrijfsleven in de VS is twee handen op één buik. Zelfs president George Bush maakte zich ooit schuldig aan handelen met voorkennis,maar hij is daarvoor nooit veroordeeld. Cor Boonstra for president, zou ik zeggen.

De kopers
Helaas zijn de aan- en verkopen van onze Eerste en Tweede Kamerleden niet openbaar, maar die van de bestuursvoorzitters wel. Laat ik eens kijken wie in het afgelopen jaar aandelen van zijn of haar eigen bedrijf kocht:

De grootste koper was CEO Alex Mulder, die tijdens de emissie van USG zijn belang op peil wilde houden.

Topman Gerard Sanderink van Centric KSI kocht voor een kleine 3 miljoen euro in.

McGregor-managers Jeroen Schothorst en Ben Kolff kochten in april iedere 105.500 aandelen à 17,50 per stuk, bovenop de ruim 800.000 aandelen die Schothorst al bezat. Mmm en nu doen ze beiden een bod op de rest van het bedrijf. Eén troost: ze kochten die aandelen zoals gezegd al in april 2005.

Bestuursvoorzitter Victor Muller van Spyker kocht ook aandelen.

Topman Jan Bennink van Numico kocht voor 500.000 euro aandelen. Dit is een goed teken, maar aan de andere kant kan dat er met zijn salaris ook gemakkelijk van af. Die 10,5 miljoen euro die hij in 2004 volgens www.bestuursvoorzitter.nl verdiende is goed voor 7% van de totale winst van Numico dat jaar.

Als laatste kocht CFO Jan WIllem Wienbelt van C/Tac voor 420.000 euro aan aandelen.

De verkopers
Aan de verkoopkant zie ik insiders van:

Innoconcepts,

Fornix,

Binck,

Stern,

Spyker (Hans Hugenholtz).

Nogmaals, dit zijn insiders aan- en verkopen en ik denk dat zij beter dan u en ik weten wat er speelt binnen hun bedrijf. De beste strategie om hierop in te spelen is een mandje long kopers en een portfolio short verkopers.

Noot van de redactie: de rubriek Insider Trades is al een tijdje niet up to date, omdat leverancier Autoriteit Financiële Markten (AFM) haar databases wijzigde. Daardoor hebben onze technici grote problemen alle data weer op hun juiste plek te krijgen. Ze doen hun best alles zo snel mogelijk voor elkaar te krijgen.

Klik hier voor de rubriek IEX Sentiment

Corné van Zeijl is senior portfolio manager bij SNS Asset Management, waar hij verantwoordelijk is voor de Nederlandse aandelenportefeuilles. Van Zeijl beheert het SNS Nederland Aandelen Fonds, zijn posities vindt u hier. Van Zeijl schrijft zijn columns op persoonlijke titel. De informatie in zijn columns is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Uw reactie is welkom op vanzeijl@iex.nl.

Corné van Zeijl is senior portfolio manager bij SNS Asset Management, waar hij verantwoordelijk is voor het SNS Nederlands Aandelenfonds. Van Zeijl schrijft zijn columns op persoonlijke titel. Professioneel houdt hij posities aan in de meeste grote Nederlandse beursfondsen. Een overzicht van de over- en onderwegingen vindt u hier. De informatie in zijn columns is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen.