Het is u ongetwijfeld opgevallen dat ook tijdens de eerste handelsdagen van dit jaar de
AEX weer lekker omhoog bleef kabbelen. Als u een beetje heeft opgelet, heeft u ook gezien dat de kleine beursfondsen de meest opvallende koerssprongen hebben gemaakt.
Aalberts
Industries, Van der Moolen zelfs Antonov vertoonden sprongetjes opwaarts, als blijde zalmen die opspringen uit het water. U hoeft alleen uw schepnet op tijd uit te steken. Tenzij u beer bent, dan tikt u ze gewoon met uw voorpoot knock out.
Zo’n schepnet wordt u geboden door de beleggingsfondsenindustrie. Een blik in mijn eigen portefeuille leerde me dat de small cap-beleggingsfondsen in de eerste beursweek hebben geëxcelleerd.
Wie kijkt naar alle Nederlandse aandelenfondsen en hun rendement in het nog erg prille beursjaar ziet daar de beste rendementen. Kijkt u even mee.
ABN Amro Small Companies Netherlands Fund 5,4%
Delta Deelnemingen Fonds 5,4%
Orange Fund 4,9%
Klein scoort
Deze drie small cap-beleggingsfondsen staan in de top-5 van het beleggingsfondsen klassement met gemiddeld iets meer dan 1% rendement per dag. En dat terwijl we gevoeglijk kunnen aannemen dat ze geen (prominente) posities hebben weggelegd voor beursverschoppeling Van der Moolen en eeuwige belofte Antonov.
Wordt deze trend ook ondersteund door de prestaties van de nationale indices? Wat deden AEX, AMX en AScX in de eerste beursweek? De hoofdindex behaalde in de eerste handelsweek 2,13% rendement en bleef daarmee achter bij de Midkap (3,04%) en de Small Cap index (3,11%).
De niet geïndiceerde lokale fondsen ontbreken natuurlijk in dit overzicht, maar de contouren van klein, kleiner, best zijn al zichtbaar. De kans is reeël dat dit effect tijdelijk is. Maar voor volgend jaar weet u wat u te doen staat. Zo ziet u maar weer dat zelfs de als degelijk en saai te boek staande beleggingsfondsen voor een kortetermijnritje in te zetten zijn.
Uiteenlopende redenen
Deels is die outperformance te verklaren door de eerdere publicatie van jaarcijfers. Zo sprong Océ 2% omhoog in aanloop naar de cijfers. Imtech, Univar, Innoconcepts, United
Services Group, Ordina, Van der Moolen, Aalberts deden het om uiteenlopende redenen goed. Van goede cijfers tot groot nieuws.
De koersimpact is bij kleine fondsen nu eenmaal groter dan bij de grotere fondsen. De overnamekoorts helpt ook nog een handje, zeker rond de jaarwisseling als diverse banken en researchhuizen weer hun lijstjes met overnamekandidaten publiceren. Premiejagers zijn daar dol op.
De pikstart van de kleine aandeeltjes is een nog redelijk onopgemerkt fenomeen in beleggersland. Er zijn dan ook nog geen beleggerswijsheden aan verbonden. Natuurlijk bieden rendementen uit het verleden van 2006 geen garantie voor de toekomst van 2006 ook niet bij small caps.
Kleine eren
Er is – behalve de overnamekoorts en de aasgieren uit het wereldje van de private equity – geen echte fundamentele reden waarom de kleintjes het dit jaar beter zouden moeten doen. En misschien komt u uw bed niet uit voor twee of drie procent extra. Dat is uw goed recht. Maar dit startrendement kun je maar vast in de knip hebben zitten.
Net zoals het misschien wel handig is om bij Tinq te tanken of bij Dirk te shoppen. Wie het kleine (prijsverschil) niet eert… Hebt u het gemist, dan telt u in de eerste handelsweek van 2007 voor twee. U kunt dan zelf aan de rand van het stromende beekje postvatten of het schepnet z’n werk laten doen.
Peter van Kleef is financieel journalist en redacteur bij IEX.nl. Op moment van publicatie had Van Kleef een positie in Delta Deelnemingen Fonds. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Uw reactie is welkom op peter@iex.nl
Peter van Kleef is hoofdredacteur van IEXProfs. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Klik hier voor een overzicht van Van Kleefs actuele beleggingen. Uw
reactie is welkom op peter@iex.nl