Van analisten trekt u zich niets aan. U gebruikt hun meningen als additionele
informatie die op z’n best een bevestiging zijn van wat u al weet. Of u hanteert
hun tips als contra-indicator. Mooi, prima. Goed gedaan.
U bent zelf analistig genoeg om verantwoorde keuzes te maken. Toch zijn er
in de markt andere leuke feitjes en weetjes waar u uw voordeel mee kunt doen.
Vooral als u zich buiten de schijnwerpers van het speelveld begeeft van de giganten
in de camera obscura van de beurs.
Daar, waar het aantal spelers klein is en het aantal analisten nog kleiner,
is een hogere mate van inefficiëntie en daarom meer kans op succes.
Er zijn talloze beleggingsfondsen die zich richten op Europese mid caps,
maar zelfs deze bedrijven zijn vaak nog groter dan de betere Nederlandse vissen. U wilt juist
in die eigen kleine vijver naar dito vissen hengelen.
Einde smallcap rally?
Nederlandse small- en mid caps beleggingsfondsen schaarser. Ik ken er maar drie,
één gewoon en twee deelnemingenfondsen:
ABN
Amro Smaller Companies Netherlands Fund,
Delta Deelnemingen Fund,
Orange Deelnemingen Fund
Afgaande op de kille cijfers die de performance van de indices dit jaar
opleveren, zouden we daar niet zo heel veel van hoeven te verwachten. De rendementen
van groot en klein bleven dit jaar in Nederland lekker dicht bij elkaar:
AEX:
14,4%,
AMX:
15,5%
AScX:
10%
(sinds 3-3-2005).
Chronische outperformance
Daarmee lijken de beurscommentatoren gelijk te krijgen die het einde van de
smallcap rally. De traditionele onderwaardering is weggewerkt en de verhoudingen
zijn genormaliseerd. Het extra risico dat u neemt met beleggingen in kleine,
minder liquide aandelen rendeert niet langer. Of zie ik iets over het hoofd?
De drie beleggingsfondsen hebben een rendement behaald dat 100% hoger ligt dan
het gemiddelde van de drie Nederlandse indices. Dat klinkt indrukwekkend en
dat is het ook. Nog sensationeler wordt het als ik u vertel dat de prestatie
dit jaar nog magertjes afsteekt tegen de lange termijnprestaties:
De cijfers laten duidelijk zien dat de fondsen in staat zijn over een lange
periode goed te presteren en dat de managers er in slagen steeds de juiste bedrijven
in portefeuille op te nemen. Gedegen research, veelvuldig contact met het management
en grondige risico-rendementanalyse… het zijn de vanzelfsprekende argumenten.
Vier tweedehands stockpicks
Voor doe-het-zelf beleggers kan het lucratief zijn deze fondsen goed in de gaten
te houden. Welke bedrijven kiezen zij? Ik zette de Top 10-belangen van de drie
naast elkaar en zocht die aandelen op die bij meerdere spelers terugkwamen:
BAM,
McIntosh,
Nedap,
Twentsche Kabel
De laatste twee aandelen komen zelfs in alle drie de portefeuilles terug.
Wat u nu nog moet doen is op min of meer hetzelfde moment in- en uitstappen.
Beleggingsfondsen volgen is lastig, omdat de data vaak één of meerdere maanden
oud zijn (en onvolledig). Daar komt het mooiste aspect van het volgen van
de deelnemingenfondsen om de hoek kijken.
Omdat zij alleen maar belangen van minimaal 5% in bedrijven innemen, zijn zij verplicht dat wereldkundig maken. Soms ligt het geld echt op straat. U hoeft het alleen maar op te rapen.
Peter van Kleef is financieel journalist en redacteur bij IEX.nl. Op moment van publicatie had Van Kleef geen positie in de genoemde aandelen. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel
beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Uw
reactie is welkom op peter@iex.nl
Peter van Kleef is hoofdredacteur van IEXProfs. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Klik hier voor een overzicht van Van Kleefs actuele beleggingen. Uw
reactie is welkom op peter@iex.nl
Er zijn (nog) geen reacties geplaatst.