Untitled Document
Het laatste kunstje van Jaap van Duijn als fondsbeheerder is gestrand. Het economisch herstel wilde niet ontwaken, hoewel het
Robeco-boegbeeld hard aan de lakens trok. Het
Economic Recovery Fund werd in 2002 opgericht en zou in april 2004 aflopen.
Het fonds was bedoeld om te profiteren van het economisch réveil, dat in die
twee jaren plaats moest vinden. Van Duijn trok echter aan een dood paard. Wie
bij de lancering van het fonds instapte voor 25 euro, krijgt 20,72 euro terug,
ofwel een rendement van -17,12% over drie jaar.
Drie jaar, want tussentijds voelde Van Duijn de bui al hangen en rekte hij
de looptijd met een jaar op. Nog een verlenging was te veel van het goede voor
de geloofwaardigheid van de Rotterdamse vermogensbeheerder.
Te vroeg
Van Duijn oordeelde achteraf dat het fonds een jaar te vroeg is gelanceerd en dat het niet het verwachte rendement heeft opgeleverd. Waarvan akte. Zijn timing was met name onder particuliere beleggers al langer een mikpunt van spot en de beste stuurlui aan wal van de beleggingszee kunnen nog één keer hun hart ophalen.
Overigens deed het fonds het in de afgelopen twee jaar behoorlijk. De koers
steeg van 15 naar 22 euro, maar leverde in de laatste twee maanden weer een deel
van die winst in. Hoe slecht was die -17% eigenlijk in vergelijking met de wereldwijd beleggende aandelenfondsen van Robeco's Nederlandse
concurrenten?
Ik geef u de rendementen hiervan over de afgelopen drie jaar. Ter
vergelijking, de MSCI World Index - de benchmark - liet
in deze periode in euro's gemeten -21,0% liggen.
Fortis Obam:
-8,4%,
Aegon Wereldindex Fonds: -12,3%,
SNS Wereld Aandelen
Fonds: -16,6% ,
Robeco Economic
Recovery Fund: -17,1%,
ASN Aandelen
Fonds: -17,4%,
ING Global
Fund: -19,7%,
Postbank Aandelen
Fonds: -20,1%,
Robeco Fonds:
-20,8%,
ABN Amro Global
Fund: -23,5%.
"It's the economy, stupid"
De toets der concurrentie kan Van Duijn prima doorstaan, maar benchmark-excuses
blijven een schrale troost voor beleggers die, verleid door de prachtige naam
van het fonds en van de beheerder, hoopten op een mooi rendement met Van Duijns
laatste kunstje. Wrang genoeg strandde het Economic Recovery Fund in het zicht
van de haven.
Letterlijk, want de economische wind blies eenvoudigweg de verkeerde kant
op. Valt Van Duijn iets te verwijten? Voor het haardvuur prevelt hij ongetwijfeld
de legendarische woorden Its' the economy, stupid! nog eens. Als fondsbeheerder
werd hij vaak gewezen op zijn tekortkomingen: hij zou meer econoom dan stockpicker
zijn.
Dat is één van de redenen dat sinds Mark
Glazener, op deze site bekend als lid van de Magnificent
Seven, het roer van hét Robeco
Fonds van hem overnam, de opgaande trend is ingezet. De vraag blijft natuurlijk
of Van Duijns finale missie stukliep op zijn aandelenselectie, of op zijn
verkeerde inschattingen als econoom.
Te veel plezier
Zowel de vergelijking met andere fondsen als de stand van de wereldeconomie lijken op het laatste te wijzen. Het is te harteloos om behalve zijn stockpickers-kwaliteiten nu ook zijn kennis en vaardigheden als econoom in twijfel te trekken. Daarvoor heeft beleggend Nederland te veel plezier beleeft aan 's lands bekendste beleggingsgoeroe - om welke redenen dan ook.
Het ergste is dat Rolf Stout van Fortis
Obam en Nederlands enige echte andere goeroe van deze generatie, ook een
dagje ouder wordt. Als hij nu maar gewoon zijn werk blijft doen en geen Recovery
Afscheidstournee begint. Mythes zijn er om in stand gehouden te worden.
Peter van Kleef is financieel journalist en redacteur bij IEX.nl. Op moment van publicatie had Van Kleef geen positie in de genoemde aandelen. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Uw reactie is welkom op peter@iex.nl
Peter van Kleef is hoofdredacteur van IEXProfs. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Klik hier voor een overzicht van Van Kleefs actuele beleggingen. Uw
reactie is welkom op peter@iex.nl
Er zijn (nog) geen reacties geplaatst.