Er zijn maar weinig fondsen die het dit jaar nog slechter hebben gedaan dan ArcelorMittal. De staalgigant verliest bijna 40% van haar beurswaarde en het aandeel presteerde daarvoor ook al niet al te best. Ofwel ArcelorMittal heeft de hele bullmarket gemist. Kijk maar naar deze grafiek met ArcelorMittal en de AEX die we zo lang mogelijk hebben getrokken.
Vandaag gaat het aandeel echter met dubbele cijfers omhoog. Het fonds krijgt een dikke koersdoelverlaging van Kepler Cheuvreux, maar dat is niet terug te zien aan de koers. Ook verkoopt het bedrijf belangen in Algerije aan het Algerijnse staatsbedrijf Imetal. Reuters Meldt:
- Restructuring plan will see ArcelorMittal transfer its minority shareholding in both ArcelorMittal Algeria and ArcelorMittal Tebessa
- Restructuring plan will see ArcelorMittal transfer its majority participation in ArcelorMittal Pipes & Tubes Algeria, with state of Algeria controlling full shareholding of these entities
- This agreement will allow Algerian party to have total control of the three companies
Goed, ArcelorMittal is de laatste maanden zo hard in elkaar getrapt dat zelfs ik nu soms denk: zijn we niet aan het overdrijven? Er zijn namelijk wel lichtpuntjes.
Het eerste punt is dat je moet kopen als er bloed door de straten loopt. Uitspraak van Warren Buffett. Als er één sector is waar dat nu zo is dan is het wel de grondstoffensector. Daarnaast is het bedrijf actief in landen als Brazilië, een land dat ook in zwaar weer verkeerd.
Tweede punt is dat staal, het hoofdproduct van ArcelorMittal, altijd nodig is. Voor de bouw van machines, woningen, infrastructuur en ga zo maar door. Overal is wel staal voor nodig en ik zie niet zo gauw een product dat staal zou kunnen vervangen.
Ondanks recessies en meer ellende zal er dus altijd vraag naar staal zijn. Al helemaal als er oorlog uitbreekt. De vraag is echter of ArcelorMittal de concurrentie ook weet af te troeven, want het lijkt er op dit moment overaanbod is, of is zit het probleem toch aan de vraagkant?
Goed er zijn lichtpuntjes, maar downside is er ook. De schulden, verliezen, concurrentie en mogelijk tegenvallende vraag wat voor prijsdruk zorgt. Allemaal punten waarom het ook zomaar weer slechter zou kunnen gaan met ArcelorMittal, maar het kan zomaar zo zijn dat met de laatste koersdalingen dit alles wel is ingeprijsd.
Een dingetje nog. Als ArcelorMittal in deze moeilijke marktomstandigheden winst zou maken, lage schulden zou hebben en er geen zorgen waren over de sector had er ook geen 5,70 euro op het bord gestaan, toch? Aan de rand van de afgrond groeien de mooiste bloemen.
Staal en RVS
Aperam is in 2011 van ArcelorMittal afgesplitst. Sinds die afsplitsing zijn beide fondsen fors gezakt. Echter vanaf de zomer 2013 loopt Aperam steeds verder op, terwijl ArcelorMittal maar verder blijft zakken. Kijk maar naar de volgende grafiek.
Is het misschien een idee om... Ho stop! ArcelorMittal maakt staal en Aperam Roest Vast Staal (RVS). Dit zijn twee verschillende producten met verschillende toepassingen. Persoonlijk zou ik daarom nooit Aperam vergelijken met ArcelorMittal. Vergelijk soort met soort, ofwel staalbedrijven met staalbedrijven en dat geldt ook voor RVS-bedrijven. Je gaat toch ook niet Heineken met, ik noem eens wat, Refresco Gerber vergelijken?
Daarnaast is het goed om te weten dat Aperam in 2015 geen dividend gaat betalen, terwijl ArcelorMittal op de huidige koers toch mooi 3,42% aan dividendrendement oplevert. Als het dividend en de koersen de komende dertig jaar gelijk blijven, dan heeft u na dertig jaar het aandeel ArcelorMittal weer terugverdiend aan ontvangen dividenden.
Bij Aperam gaat u nu nog alleen voor koerswinst. Misschien dat het bedrijf in de toekomst wel dividend gaat betalen, maar dat weten we nu nog niet.