Het gaat
Sligro voor de wind. De koers van de
food retail (35% van de omzet) en
food service (65% van de omzet) onderneming ontwikkelt zich stabiel en laat een twaalfmaands rendement zien van ongeveer 40% - ondanks de prijzenoorlog in de Nederlandse supermarkten.
Toch lijkt ook Sligro zich niet helemaal te kunnen onttrekken aan dit gevecht. In het vakblad
Distrifood van deze week staat een artikel waarin wordt gesproken van een dramatische omzetdaling bij de Sligro-formule
Golff.
Golff is goed voor zo’n 40% van de food retail activiteiten bij Sligro. In het artikel wordt gesproken over 5% omzetdaling over het eerste kwartaal van 2004 en dat is niet misselijk. Onze analist belde met Sligro, dat verwees naar eerdere, officiële uitspraken.
Die luiden dat de omzet bij de retail activiteiten onder druk kan komen te liggen, maar de verwachte groei bij de food service activiteiten moeten dit compenseren. Hiermee betekent het eindresultaat een vlakke, autonome groei. Wat ons betreft is er geen paniek. Sligro blijft ondanks tussentijdse tegenslag een toppertje in iedere portefeuille.
Nieuwe aandelen Nedcon?
Nedcon lijkt ervan te profiteren dat bedrijven weer investeren. Het concern houdt zich met name bezig met gecompliceerde opslagsystemen. Afgelopen week publiceerde de onderneming cijfers en die vielen niet tegen. Reden voor onze analist om zijn rating te verhogen van Reduce naar Neutral met een koersdoel van 16 euro.
Waarom gaat het nu beter? Het aantal orders neemt toe (66 miljoen euro nu) en in 2004 ligt het kostenniveau lager dan in 2003 door een saneringsronde, waarbij 150 vaste en vijftig tijdelijke employees werden ontslagen. Bovendien heeft Nedcon haar kaarten op Tsjechië gezet - een gedeelte van de productiecapaciteit is verhuisd naar dit nieuwe EU-lid.
Een probleem is echter de balans van Nedcon. De solvabiliteit ligt net boven de 30% en die moet volgens de banken toch echt richting de 40% gaan. Door de toegenomen activiteiten heeft het bedrijf in de nabije toekomst meer werkkapitaal nodig. Het is daarom mogelijk dat Nedcon over niet al te lange tijd een beroep doet op de kapitaalmarkt.
Rokende rekenmachine
Verder besteden wij deze week aandacht aan dat
KNVB vorige week bekend maakte dat vanaf 1 juli 2004 amateurvoetbalwedstrijden ook op goedgekeurd kunstgras mogen worden gespeeld. Op dit moment liggen er ongeveer 120 van deze velden in Nederland en de verwachting is dat er dit jaar tachtig bijkomen.
Een kunstgrasveld kost ruwweg tussen 400.000 en 500.000 euro. Hiervan komt ongeveer 12% de leverancier ten goede. Dit kan bijvoorbeeld Ten Cate zijn, dat wereldmarktleider is op het gebied van kunstgras met een marktaandeel van 60%. Zo’n 80% van de omzet is voor de installateur en daarbij denken we bijvoorbeeld aan Arcadis.
Deze onderneming heeft inmiddels veel ervaring opgebouwd met het aanleggen van kunstgrasvelden. Wij komen nu tot het volgende rekensommetje: als u nu eens in gedachten neemt dat er in heel Europa zo'n 250.000 voetbalvelden zijn, dan heeft u niet veel fantasie nodig om uw rekenmachine voor deze ondernemingen te laten roken…
Tot slot, Van der Moolen in de VS heeft een schikking van 57 miljoen dollar getroffen met de SEC in verband met de incorrecte handelsactiviteiten in de periode 1999 - 2003. Dit bedrag komt overeen met de voorziening die de onderneming daarvoor had genomen. Van der Moolen en beleggers kunnen daarom het vizier weer op de toekomst richten.
Nu is het maar hopen dat het specialist system op de New York Stock Exchange (NYSE) blijft bestaan…
Gedurende de Kempen Smallcap Challenge bespreken de analisten van Kempen & Co enkele malen per week beleggingsstrategieën en -ideeën en geven zij commentaar op de belangrijkste gebeurtenissen in de lokale markt. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Uw reactie is welkom op
redactie@iex.nl.
Gedurende de Kempen Smallcap Challenge bespreken de analisten van Kempen & Co enkele malen per week beleggingsstrategieën en -ideeën en geven zij commentaar op de belangrijkste gebeurtenissen in de lokale markt. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Uw reactie is welkom op
redactie@iex.nl.
Er zijn (nog) geen reacties geplaatst.