Het bericht gisteren dat OCI, de van oorsprong Egyptische bouw- en meststoffengigant, 4,2 miljoen aandelen plaatste tegen 36 euro per stuk, deed de wenkbrauwen fronsen. De koers sloot 2014 af op 28,89 euro.
Gevraagd naar het hoe en waarom van deze deal, antwoordde het bedrijf dat het hier een nieuwe aandeelhouder betrof die weliswaar een forse premie betaalde, maar geen onlogische gezien de volumes op de beurs (gemiddeld rond de 200.000 stuks per dag) en het feit dat de koers in 2013 en 2014 langere tijd boven de 36 euro heeft gestaan.
Meestal gaat het andersom en zoekt het bedrijf naar financiering, waarna ze in een klap een pluk aandelen plaatst bij een bevriende partij. KBC heeft dit bijvoorbeeld een aantal keren gedaan in de jaren na de crisis. De koers waartegen geplaatst wordt ligt dan vaak 5 tot 10% onder de beurskoers.
In dit geval is het dus andersom en kunnen we hieruit afleiden dat die nieuwe investeerder bijzonder veel vertrouwen heeft in de toekomst van OCI.
OCI-aandeelhouders staan voor een spannende tijd. Het bedrijf bestaat uit een meststoffendivisie en een bouwdivisie. Die bouwdivisie wil men vanaf door er een aparte beursnotering voor aan te vragen in Egypte, Abu Dhabi of Dubai. Voor de huidige aandeelhouders zou het beter zijn als de hele bouwdivisie verkocht kan worden in plaats van opgezadeld te worden met een aandeel op een beurs in de zandbak.
De meststoffendivisie (geleid vanuit Geleen, waar van DSM OCI Nitrogen is overgenomen) groeit als kool en OCI ziet daar meer toekomst in dan in de bouwdivisie. Geen rare conclusie, lijkt mij.
Grootaandeelhouder Sawiris
Het vervelende voor aandeelhouders bij OCI is dat de grote man bij OCI, Nassef Sawiris, meer dan 30% van de aandelen in handen heeft waardoor andere aandeelhouders niet zo heel veel te vertellen hebben. Overigens heeft Sawiris wel een neusje voor zakendoen, want hij verkocht net voor de ‘Grote Recessie’, zoals de financiele crisis ook wel genoemd wordt, de cementdivisie van OCI voor de hoofdprijs (11 miljard euro) aan het Franse Lagardere. Die hebben daar nu nog hoofdpijn van.
Van die 11 miljard werd 8 miljard euro uitgedeeld aan de aandeelhouders. Daarna kocht OCI zich in in de meststoffen door twee onderdelen van DSM over te nemen: DSM Agro en DSM Melamine.
De kunstmestsector groeit goed. De langetermijntrend is dat er wereldwijd een grotere middenklasse komt die bijvoorbeeld meer vlees en melk gaat consumeren. OCI is flink aan het uitbreiden met fabrieken in de VS.
Er is nu nog veel onzekerheid over het slagen van het afstoten van de bouwdivisie. Als Nassef Sawiris, die overigens regelmatig zelf ook wat aandeeltjes bijkoopt, hetzelfde kunstje kan flikken met zijn bouwdivisie als acht jaar geleden met de cementdivisie wordt OCI opeens een stuk aantrekkelijker, zeker voor de Nederlandse belegger.
Uit de recente plaatsing van die 4,2 miljoen aandelen blijkt dat er in ieder geval een iemand vertrouwen heeft in een goede afloop.