Voilá, alweer een diepterecord voor onze Nederlandse tienjaars rente. Niet vandaag dan, maar ik vermoed dat donderdag of vrijdag die 0,886% op het bord heeft gestaan:
De Spaanse rente noteert intussen onder 2%, de Franse nadert 1% en de Duitse koerst letterlijk aan op een nieuwe Stunde Null, zeg maar. Gisteren schreef ik het nog in mijn vooruitblik: niet aandelen, maar obligaties bubbelen. Dit is wat momenteel wordt ingeprijsd:
De hele markt gaat er vanuit dat volgend jaar de ECB staatsobligaties gaat kopen. Daar zit dan geen risico meer op en vandaar dat ze stijgen, ofwel de rentes dalen. U zag het eerder bij de Fed en Amerikaanse staatobligaties, hoewel de rentes daar niet zo ver terugliepen.
Zelf vergelijk ik die rente van ons op 0,9% met AEX 700 uit 2000, toen tegen dertig keer de winst ofzo. Het dubbele van de huidige waardering, die velen al als bubbel betitelen! Complete waanzin dus. Intussen groeit er een generatie beleggers op voor wie ultralage rentes de norm zijn.
Zeg maar net zoals in de jaren negentig voor iedereen peperdure aandelen die maar bleven stijgen de norm was. We weten wat er van kwam. Nu is in obligaties beleggen niet zo'n volkssport als aandelen, maar toch. Hier kunnen nog wel eens rare ongelukken uit voortkomen.
Geef ik u nog één wijsheid mee: ga niet tegen centrale banken beleggen. Dat spelletje verliest u altijd. En dat spelletje kan lang, heel lang duren. Zie Japan.