Ah, vandaar al die enorme spikes omhoog gevolgd door eentje recht omlaag? Ja, want van volatiliteit worden wij beursvrouwtjes en -mannetjes gestressed. Daar maken wij cortisol mee aan in onze hoofdjes, waarna... wij risico-avers worden!
(fullscreen)
Nee, dit verzin ik niet ter plekke. Wall Street Journal haalt Brits onderzoek aan, waarin dit wordt beweerd. Op zevenmijlslaarzen:
One of their key findings concerned cortisol (aka hydrocortisone, part of a class of adrenal steroid hormones known as glucocorticoids). Stress spurs cortisol secretions.
OK en dan?
So when did cortisol levels rise in these traders? You might think: when they lost money. But that wasn't it. Instead, market volatility raised cortisol.
Leuk, dus gaan we spelletje spelen met steeds hogere cortisol-levels:
The result? One exposure to high cortisol did nothing, consistent with prior findings that it's typically chronic exposure to stress levels of the hormone that alters behavior. But eight days of exposure changed the subjects' behavior in the game: The volunteers now preferred low expected returns and lower-variance bets. In other words, they became more averse to risk.
Tenslotte nog een retorische vraag.
What does it mean that market volatility pushes stress hormone levels into a range that makes people risk-averse? Is this good or bad for the traders?
Zegt u het maar :-) Ga ik me weer bezig houden met de beurs, want zulke conclusies trekken op basis van een niet nader genoemd aantal handelaren die maar liefst acht hele beursdagen zijn gevolgd, vind ik zelf iets te risicovol.