Met de verjaardag van de vijfjarige bullmarket dit weekend (op 9 maart 2009 tikte de AEX 194,99 aan) zijn de Amerikaanse en Europese waarderingen wel eens lager geweest. Deze gaf ik u gisteren al in mijn vooruitblik op deze week, Corné met zijn verwachte winstengrafiek.
Die komt u trouwens her en der in soorten en maten tegen. Ed Yardeni laat zien dat Amerikaanse mid- en smallcaps nog duurder zijn:
Karel krijgt het ook benauwd van al dat gestijg en twittert de ene enge grafiek na de andere. Dat is één:
Dat is twee (die gaf ik vrijdag ook al):
En dat is drie:
Dit is de engste van allemaal? Het is intussen al bijna een jaar geleden dat de eerste handelaren mij wezen op de oplopende margins. Het is er in die tijd niet minder op geworden. Deze zoefde vanochtend voorbij:
Beren worden stieren
Volgens Business Insider beginnen de Muppets, ofwel de klanten van Goldman Sachs, ook nerveus te worden. Uit een mailtje van David Kostin: "Conversations with clients this week revealed that many investors are also weighing mixed feelings about valuation and the potential for growth."
Oeps, David Rosenberg, Nouriel Roubini en Meredith Whitney: New York Times Dealbook heeft een blij verhaal over hoe onder meer deze notoire ijsberen ergens in de afgelopen vijf jaar ook het groene koerslicht hebben gezien en ook bullish zijn geworden. Hoe kijken ze nu tegen de beurs aan?
- Roubini wil niet langer Dr. Doom heten, maar Dr. Realist
- Rosenberg zegt: My bet is that eventually the Fed will get what it wants, and then some
- Whitney zag al haar klanten bij haar researchfirma weglopen en is maar een hedgefonds begonnen
Dan nog de uitsmijter. Slik. Als een markt heel hard stijgt, dan volgt meestal...
Mijn punt is denk ik duidelijk: het is allemaal wel erg bullish aan het worden. Nee, het is zeker niet zo dat we onafwendbaar afstevenen op het volgende beursdrama. Al is het alleen maar omdat de markt zich niet laat voorspellen. Waakzaamheid en voorzichtigheid is wel geboden.
Als de economie blijft aantrekken en de winsten blijven stijgen is er in principe niets aan de hand. Zo niet, dan bieden de koersen op de huidige niveaus denk ik meer risico dan kansen. Misschien overdrijf ik, maar ik ben De Euforie en Het Drama daarna van vijftien jaar geleden niet vergeten.
Intussen is het na vijf jaar nog niet iedereen opgevallen dat de koersen ook kunnen... stijgen!
En ach, want wat nu nog een lief, klein, schattig knuffelbeertje is, kan uitgroeien tot... :-)
Nog eentje dan